- Il y a de bonnes raisons de considérer Ethereum comme un substitut à un investissement technologique à forte croissance.
- La surperformance d'un portefeuille d'actions optimisé comprenant de l'Ethereum par rapport à un indice de référence NASDAQ 100 s'élève à environ 10 % par an depuis 2021, sans compromettre de manière significative la volatilité globale ou la réduction maximale du portefeuille d'actions pur.
- Nous pensons que le marché n'a pas encore pleinement évalué le potentiel de performance de l'Ethereum (ETH), en particulier en ce qui concerne l'impact potentiel sur les prix du lancement de l'Ethereum ETF aux États-Unis.
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Les gestionnaires de fonds d'actions sont toujours à la recherche de nouvelles idées d'investissement susceptibles de les aider à "battre le marché" et surperformer leur indice de référence respectif.
En particulier, les indices boursiers américains sont considérés comme les plus performants et compétitifs au monde. Ces dernières années, des stratégies populaires ont évolué autour de la surpondération des actions à forte croissance telles que les "FAANG" ou les "Magnificent 7" afin de surperformer les principaux indices américains tels que le S&P 500 ou le NASDAQ 100.
Ce rapport présente une nouvelle approche visant à surperformer structurellement un indice de référence d'actions américaines comme le NASDAQ 100 sans trop compromettre le risque, en ajoutant une exposition à l'un des principaux cryptoactifs - Ethereum.
Qu'est-ce qu'Ethereum ?
Ethereum représente une étape importante dans l'évolution de l'internet, en passant de Web1 et Web2 à Web3, nommé "Internet of Value".
Depuis sa création en 2015, Ethereum a développé un écosystème diversifié d'applications décentralisées (dApps), notamment dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi).
D'une manière générale, Ethereum devrait désintermédier et transformer les secteurs suivants :
- Banque et paiements
- Médias sociaux / Marketing / Gaming
- Infrastructure (tokenisation)
- Intelligence Artificielle
Ethereum est similaire à une plateforme d'applications technologiques comme Android ou iOS où des applications décentralisées peuvent être créées et des actifs peuvent être transférés aussi facilement que l'envoi d'un courrier électronique.
Ethereum peut être considéré comme un nouveau type d'actif qui couvre de multiples créneaux commerciaux et extrait la valeur de chacun d'entre eux par le biais de frais de transaction/"taxes" payés par ceux qui construisent sur le réseau Ethereum et bénéficient de sa sécurité et plateforme technologique.
La particularité d'Ethereum réside dans la possibilité pour les investisseurs de posséder une partie de sa valeur en investissant dans le coin Ethereum (ETH), un peu comme s'ils possédaient des actions du protocole Internet fondamental TCP/IP.
De plus, les investisseurs peuvent obtenir un rendement comparable aux dividendes des actions en validant des transactions - ce qu'on appelle les "récompenses de staking". En outre, le protocole d'Ethereum retire un certain nombre de coins de la circulation grâce à son mécanisme d' "absorbtion", comparable à un rachat d'actions.
Il n'est pas surprenant qu'Ethereum (ETH) soit quelque peu corrélé à la performance des principaux indices boursiers tels que le S&P 500 ou le NASDAQ 100. Mais il offre également une diversification par rapport aux allocations en actions pures. Par exemple, la corrélation de l'échantillon complet d'Ethereum (ETH) avec le S&P 500 n'est que d'environ 0,31.
Ethereum (ETH): 3-months rolling correlations to major equity indices
Source: Glassnode, Bloomberg, ETC Group
Nous pensons donc qu'il y a de bonnes raisons de considérer Ethereum comme un substitut à un investissement dans une compagnie technologique à forte croissance.
Pour en savoir plus, consultez notre rapport spécial sur l'investissement dans Ethereum.
Les chiffres
Le graphique et le tableau suivants présentent les performances d'un investissement dans le NASDAQ 100 (NDX), d'un portefeuille optimisé composé du NASDAQ 100 (NDX) et d'Ethereum (ETH), ainsi que d'un investissement pur dans Ethereum (ETH) :
Allocations to Ethereum (ETH) can significantly enhance returns of a pure growth equity portfolio
Source: Bloomberg, Glassnode, ETC Group; Monthly rebalancing; *Compounded Anual Growth Rate; Sharpe Ratio was calculated with 3M USD Cash Index as assumed risk-free rate;
ETH performance includes staking returns; Past performance not indicative of future returns.
Comme on peut le voir, un gestionnaire d'actions aurait surperformé de manière significative un indice de référence pur NASDAQ 100 en allouant environ un quart de ce portefeuille d'actions à Ethereum (ETH).
Optimal Ethereum (ETH) allocation to a NASDAQ 100 portfolio
Source: Bloomberg, Glassnode, ETC Group;
Optimized weights based on maximized Sharpe Ratio; Sample: Jan 2021 - Today
La surperformance par rapport à l'indice de référence NASDAQ 100 s'est élevée à environ 10 % par an depuis 2021, sans compromettre de manière significative les résultats de la volatilité globale ou des drawdowns maximums du portefeuille d'actions.
En outre, le ratio "Price-to-Earnings" d'Ethereum, calculé sur la base des récompenses ("dividendes") et du taux d'absorption ("rachats"), est comparativement attrayant par rapport aux actions des "Magnificent 7", malgré les attentes de rendements très élevées pour l'Ethereum au cours des 10 prochaines années :
P/E Ratio: Ethereum vs US Equities
Source: Bloomberg, Glassnode, ETC Group; ETH P/E-Ratio based on staking rewards and burned supply;
12-months forward P/E for Equities; Data available as of close 2024-07-15
Nous ne pensons pas que le marché ait encore pleinement évalué le potentiel de performance d'Ethereum (ETH), en particulier l'impact du lancement de l'ETF Ethereum spot aux États-Unis, comme nous l'avons analysé ici.
Résultat final
- Il y a de bonnes raisons de considérer Ethereum comme un substitut à un investissement technologique à forte croissance.
- La surperformance d'un portefeuille d'actions optimisé comprenant de l'Ethereum par rapport à un indice de référence NASDAQ 100 s'élève à environ 10 % par an depuis 2021, sans compromettre de manière significative la volatilité globale ou la réduction maximale du portefeuille d'actions pur.
- Nous pensons que le marché n'a pas encore pleinement évalué le potentiel de performance de l'Ethereum (ETH), en particulier en ce qui concerne l'impact potentiel sur les prix du lancement de l'Ethereum ETF aux États-Unis.
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Les investisseurs potentiels devraient rechercher des conseils indépendants et prendre en compte les informations pertinentes contenues dans le prospectus de base et les conditions finales des ETP, en particulier les facteurs de risque mentionnés dans ceux-ci. Le capital investi est à risque, et des pertes jusqu'à concurrence du montant investi sont possibles. Le produit est soumis à un risque intrinsèque de contrepartie à l'égard de l'émetteur des ETP et peut subir des pertes jusqu'à une perte totale si l'émetteur ne respecte pas ses obligations contractuelles. La structure juridique des ETP est équivalente à celle d'une dette. Les ETP sont traités comme d'autres instruments financiers.
