Bitwise Crypto Minutes Week #15, 2021

Bitwise Research

BTC, ETH post new All Time Highs, Litecoin Q1 metrics demonstrate rapid underlying growth

BTC, ETH post new ATHs

It has been a little while coming, but the world’s largest cryptoasset, Bitcoin, has breached its all-time high this week, touching $63,285 in mid-morning trading on Tuesday 13 April. Record prices in cryptocurrency markets show no sign of slowing down, even as more retail and institutional investors make aggressive moves to expand their exposure. The wider markets are holding steady and now boast a total market cap of more than $2.1 trillion. That historic measurement now appears to be the floor for the cryptoasset market and not the ceiling.

All the excitement around BTC has seemed to divert attention away from ETH, which also breached its all time high on several occasions throughout the week. Ethereum set a new record price of $2,234 on Tuesday 13 April. This has happened just weeks after the Deutsche Börse XETRA announced the debut of its first 100 % physically-backed and central counterparty-cleared Ethereum ETP, ZETH.

On the fundamental side, the Ethereum network’s latest upgrade, dubbed ‘Berlin’, is due to come into force at block 12,244,000. The current block, at time of writing, is 12,239,760 and according to this Etherscan countdown timer, the update is scheduled for around 10am (UTC+1) on Thursday 15 April. This is the latest step on the road to ETH 2.0, which will eventually switch Ethereum away from a Proof of Work consensus model to Proof of Stake.t was founded in 1970.

Included in the ‘Berlin’ upgrade are four Ethereum improvements, including enabling easier support for multiple transaction types and moves to reduce transaction costs. Ethereum holders, or those invested in tracking the price through a cryptocurrency ETP, do not need to do anything as the upgrade will automatically deploy across the network at the scheduled point.

Excitement grows over Coinbase NASDAQ direct listing

Markets have been boosted by excitement around the direct listing on NASDAQ of Coinbase, which itself posted a set of monster Q1 results on Tuesday 6 April. The stock market debut of the San Francisco cryptoexchange would have been impossible to foresee just a couple of years ago, but now is just another historic point on the timeline of the intersection between crypto finance and traditional finance.

Q1 2021 results posted on Tuesday 6 April delineated the rate of Coinbase’s stunning growth in this bullish market, as it announced 56 million verified users, a total trading volume of $335bn, revenue up nine-fold from the previous quarter at $1.8bn, with estimated net income of between $730m and $800m for the three months ending 31 March 2021. Results from the single quarter represent double what it earned across the whole of 2020.

We expect meaningful growth in 2021 driven by transaction and custody revenue given the increased institutional interest in the crypto asset class. Brian Armstrong, Coinbase CEO

Early price predictions by analysts suggest Coinbase could arrive with a 12-figure dollar valuation. Bloomberg reported that in a 9 March private auction on the NASDAQ Private Market, COIN traded at $350 per share, lending the company a $90bn valuation, while Gil Luria for investment bank DA Davidson this week raised his price target by 125% from $195 to $440, with the adjustment based on a 20x multiple from this year’s expected revenue. There is no question that Coinbase is “highly correlated” to the price of BTC, Luria wrote in a client note, adding that the platform’s “best in class compliance and regulatory controls should provide a defensible moat,” for investors to cling to.

Fellow Silicon Valley exchange Kraken, too, has said it is investigating a possible public listing. The fourth-largest cryptoexchange by trading volume has around 6 million users and in September 2020 became the first crypto service company to receive a banking license via the State of Wyoming’s Special Purpose Depositary Institution statute.

Kraken could go public sometime in 2022, buoyed by sign-ups four times higher in Q1 2021 than across the second half of 2020, it told CNBC.

The first quarter just completely blew away the entirety of last year. We beat last year’s numbers by the end of February. The whole market has really just exploded. Jesse Powell, Kraken CEO

It is becoming increasingly likely that investors will be asked: ‘Where were you?’ when cryptocurrency vehicles finally broke into mainstream stock markets in the early 2020s.

Litecoin Q1 metrics point to rapid underlying growth

“2021 will be a crucial time as Litecoin and the community prepare for the most significant update since SegWit,” wrote lead developer Deni Aldo in the Litecoin Foundation’s Q1 report. SegWit, incidentally, increased block size limits by removing signature data from transactions, improving blockchain confirmations.

The latest innovation is the MWEB upgrade, which is now code complete and in developer review. This seeks to aggregate the inputs and outputs of all recorded transactions to further reduce block sizes and speed up the network.

Litecoin’s wider network metrics continue to impress as the blockchain hit a milestone in Q1 2021 of 2 million mined blocks while also supporting a large and growing increase in daily transactions. These have approximately doubled in the last three months. The bombshell addition of Paypal merchant support for LTC has aided this trend.

ETC Group Crypto Minutes Week #15, 2021 — Source Bitinfocharts

Litecoin will be heading into its 10th anniversary later this year with fully uninterrupted network service, maintaining 100% uptime since inception. This is an accomplishment that contributes to Litecoin’s reputation as a reliable cryptocurrency with long-term consistency and functionality. Litecoin Foundation, Q1 report

Crypto lobby grows stronger with Fidelity, Square industry body

Lobbying in the cryptocurrency industry has long had to lean on blockchain natives and internal advocates for strength. But there are new crypto superpowers growing and it makes sense that the world’s largest asset managers want to protect the vast fortunes they have won to date by influencing governmental and regulatory policy. So it was interesting to see that Fidelity, Coinbase and Square have joined forces to form The Crypto Council for Innovation, to be a more powerful voice to aid regulators worldwide.

Jack Dorsey’s Square added $170m in Bitcoin to its balance sheet in Q1 2021, a more than three-fold rise from the $50m investment it made in Q4 2020, while Fidelity has offered Bitcoin exposure to high net-worth investors through its Wise Origin Bitcoin Index Fund since August 2020.

While Coinbase has been part of a lobbying body before, it is pulling away from its crypto-only rivals with these mainstream industry ties. It was a founder member of the (now mostly-defunct) Crypto Rating Council, which it formed with Gemini, Anchorage and eToro, among others, in order to research and disseminate information to US market regulators with an insight into which cryptoassets could fall under existing US securities laws.

Crypto hedge fund Paradigm, which has $1.1bn AUM, is also a founding member.

First reported in the Wall Street Journal, it appears the outlook of the lobbying group is broadly global, rather than being domestically-focused.

Crypto is at a mainstream inflection point. It is in its very early stages and much like the internet [once was], it’s very fragile at that stage. Fred Erhsam, Paradigm and Coinbase co-founder

Markets

This week BTC made a play for its previous $61,291 all time high set in mid-March 2021 and breached that barrier, with the price rallying 13.3% from a low of $55,368 to $63,285. Now all eyes are on the next round-number to fall: $70,000.

ETH has lived in the shadow of BTC ever since its 2015 launch. And while, for now, it remains ‘always the bridesmaid and never the bride’ in terms of market cap, the cryptoasset has seen a strong week. The growth of DeFi markets above $50bn and continued interest in NFTs — both of which are almost entirely built on Ethereum — has encouraged prices higher. Rebounding 15.9% from a weekly intraday low of $1,927.16, Ethereum set a new record price of $2,234.41 on Tuesday 13 April.

Litecoin markets too enjoyed a positive week, with the ninth-largest cryptoasset by market cap seeking an upwards move to match its own all time high of $344.86 set in the midst of the last major crypto bull market in December 2017. From a low of $211.22 the week’s peak price of $269.49 is a three-year high, and falls just 22.62% short of the LTC all time high. It is worth recalling that since LTC was created in 2011 it has never fallen out of the top 10 cryptoassets by market cap, an incredible staying power that remains to this day.

BTC/USD

ETH/USD

LTC/USD

About Bitwise

Bitwise is one of the world’s leading crypto specialist asset managers. Thousands of financial advisors, family offices, and institutional investors across the globe have partnered with us to understand and access the opportunities in crypto. Since 2017, Bitwise has established a track record of excellence managing a broad suite of delta-one, index and active solutions across ETPs, ETFs, separately managed accounts, private funds, and hedge fund strategies, spanning both the U.S. and Europe.

Related articles you may like

Om Du Befinner Dig i Storbritannien, USA eller Kanada

Informationen på denna Webbplats utgör inte, och ska under inga omständigheter tolkas som, ett erbjudande att sälja eller en uppmaning att köpa värdepapper, eller något annat led i främjandet av ett offentligt erbjudande, i USA eller Kanada, eller någon delstat, provins eller territorium däri, där varken Emittenten eller dess produkter är auktoriserade eller registrerade för distribution eller försäljning och där inget prospekt från Emittenten har lämnats in till någon värdepapperstillsynsmyndighet. Varken denna Webbplats eller informationen i den får tas emot, överföras eller distribueras (direkt eller indirekt) till USA.

I Storbritannien tillhandahålls denna Webbplats uteslutande i informationssyfte och tillhandahålls under alla omständigheter i enlighet med undantaget från kravet, enligt Section 21 i Financial Services and Markets Act 2000, att kommunikation avseende inbjudan eller uppmuntran att bedriva investeringsverksamhet ska godkännas av en person auktoriserad av Financial Conduct Authority. Denna Webbplats riktar sig därför uteslutande till personer som omfattas av ett relevant undantag från begränsningen av finansiell marknadsföring enligt Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005, såsom professionella investerare (Article 19); förmögna privatpersoner (”high net worth individuals”, Article 48); förmögna bolag, icke-registrerade föreningar och liknande (Article 49); kvalificerade investerare (”sophisticated investors”, Article 50); självcertifierade kvalificerade investerare (Article 50A); samt sammanslutningar av förmögna eller kvalificerade investerare (Article 51). Personer som inte omfattas av något relevant undantag bör varken få tillgång till, förlita sig på eller agera utifrån denna Webbplats, utan bör istället gå till Webbplatsens version för privatinvesterare (”Private Investor”). Varken Emittenten eller dess produkter är auktoriserade eller reglerade av brittiska Financial Conduct Authority, och innehållet på denna Webbplats har inte godkänts av en person auktoriserad enligt Financial Services and Markets Act 2000.

Information om Publikationer och Sociala Medier

Kommunikation i sociala medier, inklusive inlägg på LinkedIn och X (gemensamt ”Sociala Medier”), kan utgöra marknadsföring, finansiell marknadsföring eller investeringsrekommendationer i den mening som avses i förordning (EU) nr 596/2014, Financial Services and Markets Act 2000, eller annan reglerad kommunikation, beroende på innehåll och den jurisdiktion där kommunikationen sprids. Om inte annat uttryckligen anges är sådan kommunikation inte avsedd att utgöra investeringsrådgivning eller en personlig rekommendation.

BEU vidtar alla rimliga åtgärder för att säkerställa att informationen i dokument och på Sociala Medier är korrekt och tillförlitlig; fel kan dock förekomma. I den mån det är tillåtet enligt tillämplig lag tillhandahålls dokument och material tillgängliga på Sociala Medier utan uttryckliga eller underförstådda garantier avseende riktighet, giltighet, aktualitet eller fullständighet. Ingenting i detta stycke utesluter eller begränsar ett lagstadgat eller regulatoriskt ansvar som inte lagligen kan uteslutas eller begränsas, inklusive skyldigheter avseende marknadsföring eller finansiell marknadsföring samt ansvar avseende ett prospekt eller annan regulatorisk information.

Om inte annat uttryckligen godkänts eller antagits av Bitwise Europe representerar kommentarer från medlemmar i onlinegemenskapen uteslutande dessa personers egna åsikter och godkänns inte av Bitwise Europe.

Risker med ETP:er och Kryptovalutor

En investering i en ETP som är säkerställd med en eller flera kryptovalutor, såsom de som ges ut av BEU, är beroende av den underliggande kryptovalutans utveckling, efter avdrag för kostnader; det kan dock inte förväntas att ETP:ns utveckling exakt motsvarar den underliggande tillgångens utveckling. Att investera i ETP:er är dessutom förenat med talrika risker, inklusive allmänna marknadsrisker relaterade till den underliggande tillgången, ogynnsamma prisrörelser, valuta-, likviditets-, operationella, juridiska och regulatoriska risker; investerare bör vara beredda på att förlora delar av eller hela det investerade beloppet.

ETP:er säkerställda med kryptovalutor är höggradigt volatila tillgångar och deras utveckling är oförutsägbar. Historisk avkastning är inte en tillförlitlig indikator på framtida avkastning. ETP:ers marknadspris varierar och de erbjuder ingen fast avkastning. Värdet på en ETP kan påverkas av växelkurser och prisutvecklingen för den eller de underliggande kryptovalutorna. Denna Webbplats kan innehålla framåtriktade uttalanden, inklusive uttalanden om Bitwise Europes uppfattning eller nuvarande förväntningar avseende utvecklingen för vissa tillgångsslag. Framåtriktade uttalanden är förenade med vissa risker, osäkerheter och antaganden, och det finns ingen garanti för att sådana uttalanden kommer att visa sig korrekta; faktiska resultat kan avvika väsentligt från vad som anges. Du bör inte förlita dig på framåtriktade uttalanden eller annan liknande information på denna Webbplats.

Kryptovalutor är höggradigt volatila och kända för sina extrema och snabba prissvängningar. Även om det kan finnas potential för betydande vinster riskerar du att förlora delar av eller hela ditt investerade kapital. Priset på kryptovalutor kan variera kraftigt och kan till exempel påverkas av globala och regionala politiska, ekonomiska eller finansiella händelser, regulatoriska händelser eller uttalanden från tillsynsmyndigheter, handels-, säkrings- eller andra aktiviteter från ett brett spektrum av marknadsaktörer, forkar av underliggande protokoll, samt störningar i infrastrukturen eller de medel genom vilka kryptotillgångar produceras, distribueras, förvaras och handlas. Kryptovalutors egenskaper och skillnaderna mellan tillämpliga regulatoriska standarder skapar potential för marknadsmissbruk. Priset på kryptovalutor kan även förändras till följd av föränderligt investerarförtroende avseende tillgångsslagets framtidsutsikter.

För en detaljerad översikt av de risker som är förknippade med kryptovalutor och, i synnerhet, med BEU:s produkter, hänvisas till prospektet och de slutliga villkoren, tillgängliga under avsnittet ”Resurser” på Bitwise Europes webbplats på bitwiseinvestments.eu/se/resources/. Du bör endast investera om du kan förstå och bedöma de risker som är förenade därmed. Om du är osäker på om en investering är lämplig för dig bör du rådgöra med en auktoriserad person som är specialiserad på rådgivning avseende investeringar, inklusive ETP:er säkerställda med kryptovalutor.

ETC Group Crypto Minutes Week #15, 2021