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Este informe está destinado únicamente a inversores profesionales y tiene fines informativos. Las personas sin experiencia profesional en inversiones no deberían depender de ello. No es ni un consejo de inversión ni una recomendación personal. Los criptoactivos están asociados a altos riesgos y están sujetos a fuertes fluctuaciones; Puedes perder todo tu capital invertido. La información completa sobre riesgos puede encontrarse al final de este documento.
- Desempeño: Los criptoactivos registraron ganancias por segunda semana consecutiva, con Bitcoin manteniendo la marca de los 64.000 dólares, a pesar de que la situación volvió a deteriorarse debido al colapso de la tregua en Irán y a un aumento de aproximadamente un 5% en los precios del petróleo. El ciclo de inversión en IA es cada vez más de doble filo: está llevando a los índices bursátiles a máximos históricos mientras alimenta presiones inflacionistas, que ahora también están lideradas por los propios empleados de la Fed. Además, también está surgiendo debilidad más allá de los hiperescaladores, con acciones de memoria deslizándose hacia un mercado bajista a pesar de las ganancias récord. Con la probabilidad de una subida de tipos por encima del 60% en septiembre, los rendimientos subiendo a lo largo de la curva y el dólar apreciándose, la atención se centra ahora en la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de junio el martes.
- Apetito por el riesgo entre activos: ha aumentado significativamente, lo que probablemente ha ayudado a revertir las salidas netas en ETPs de Bitcoin y a mantener las entradas netas en altcoins. Sin embargo, nuestro índice de sentimiento interno fluctuó dentro de la zona neutral, reflejando una rotación de regreso a Bitcoin a medida que la fortaleza de las altcoins se debilita respecto a semanas anteriores.
- Gráfico de la semana: Bitcoin se mantiene alrededor de su media móvil de 200 semanas de 62.900 dólares, el límite superior de nuestro rango de valoración terminal. Los mínimos bajistas anteriores se han formado por debajo de este nivel, y la reacción de la acción del precio en este momento podría arrojar luz sobre la estructura futura del mercado.
Gráfico de la semana
Rendimiento
Los activos cripto registraron ganancias por segunda semana consecutiva, con un sentimiento marcado por la consolidación en lugar del fuerte repunte de la semana anterior, con Bitcoin manteniéndose en el rango de 63.000 a 64.000 dólares.
A pesar de la semana positiva, la principal preocupación que seguimos señalando sigue siendo una resolución desordenada de la "tendencia de la IA", y esta semana ha dado argumentos a ambos bandos. SK Hynix completó la mayor OPV jamás registrada por una empresa extranjera en EE. UU., recaudando unos 26.500 millones de dólares, con una demanda siete veces superior a las acciones disponibles y un precio que subió un 13% el viernes en su lanzamiento. Solo la OPV récord de SpaceX el mes pasado trajo más.
En cambio, Samsung informó el martes de resultados récord preliminares con un beneficio operativo de casi 58.000 millones de dólares en unos ingresos que aumentaron un 129% interanual, pero hubo una venta masiva en las acciones de Samsung que arrastró a todo el sector de chips de memoria a un mercado bajista. Micron, Samsung y SK Hynix cayeron más de un 20% por debajo de sus máximos recientes, y la venta masiva se trasladó a Intel, Marvell y fabricantes de equipamiento. En el punto más bajo de la semana, alrededor de 1,5 billones de dólares en valor de mercado en el sector de semiconductores se habían evaporado desde el 25 de junio.
Cabe destacar que el capital está rotando dentro del tema en lugar de irse: las megacapitalizadoras hiperescaladoras ganaron alrededor del 9% en el mismo periodo, mientras que el índice de chips perdió un 12%, continuando con el patrón que describimos la semana pasada. Los semiconductores son ahora ampliamente considerados como la zona de negociación más concurrida del mundo y, con un récord de 1,42 billones de dólares en deuda de margen, el combustible para un movimiento de mercado desordenado sigue siendo abundante.
Sin embargo, a nivel de índice, no hay señales de esta tensión. El Dow cerró por primera vez por encima de 53.000 el lunes, y el S&P 500 cerró la semana al alcance de su máximo histórico.
A nivel macro, las actas del FOMC de junio publicadas el miércoles ofrecieron detalles sobre el contexto del giro agresivo del mes pasado. El comité sigue dividido, con nueve participantes que predicen al menos una subida de tipos este año, ocho esperan que no haya cambios y uno que espera un recorte. El acta mostró que varios responsables de la toma de decisiones vieron motivos para una subida de tipos ya en la reunión de junio. Los expertos de la Fed también elevaron sus previsiones de inflación para 2026 y 2027, refiriéndose explícitamente a la guerra en Oriente Medio y al impacto de la expansión de la IA. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, fue un paso más allá esta semana, afirmando que el factor de inflación en el que más se centra es la demanda impulsada por la inteligencia artificial. El ciclo es ahora evidente: las inversiones en IA alimentan la inflación, lo que requiere una política monetaria restrictiva, mientras que esta política monetaria restrictiva pone en peligro el propio ciclo de inversión financiado por deuda.
Ahora la atención se centra en los datos del índice de precios al consumidor de junio que se publicarán el martes, lo cual podría ser algo engañoso. Los precios de la energía han caído tras el alto el fuego en junio, por lo que la tasa de inflación general podría ser débil o incluso negativa en comparación con mes tras mes. Sin embargo, esto dice poco sobre la inflación subyacente, ya que se espera que la inflación subyacente aumente otro 0,3%, llevando la tasa anual de inflación subyacente al 2,9%. Con las expectativas de inflación de los hogares en su nivel más alto desde septiembre de 2023, la débil inflación general no supone ningún avance en un contexto de crecientes expectativas.
El mercado de bonos reflejó claramente el desarrollo de la semana. Los rendimientos subieron a lo largo de toda la curva, pero cada extremo transmitía un mensaje diferente. El final corto reflejó nuevas expectativas de una subida de tipos: el rendimiento de los bonos a dos años subió a medida que la probabilidad de una subida en septiembre volvió a superar el 60% debido a la renovada subida de los precios del petróleo. El final largo reflejaba nuestras preocupaciones: el aumento de las expectativas de inflación empujó el rendimiento a 10 años hacia el 4,57%, mientras que el rendimiento de los bonos a 30 años se mantuvo por encima del importante 5%. El mercado de crédito siguió esta tendencia, con bonos de grado de inversión que rindiendo por debajo de los bonos del Tesoro estadounidenses y el sentimiento de alto rendimiento debilitado a medida que resurgieron las preocupaciones sobre la inflación impulsadas por la energía. En general, las condiciones financieras se están endureciendo incluso antes de que se haya producido una sola subida de tipos de interés. Los rendimientos más altos están elevando el coste de financiación en toda la economía, incluida la expansión apalancada de la IA, y el mercado de bonos está forzando esto independientemente de si Warsh negocia o no.
Los metales preciosos tuvieron una semana difícil que debería haber sido favorable para ellos. Los ataques estadounidenses a Irán, los ataques a petroleros y un aumento del 5% en el precio del crudo han provocado históricamente un aumento del precio del oro. En cambio, el oro cerró la semana con algo menos de 4.100 dólares, una caída de aproximadamente un 1,5%, mientras que la plata cayó alrededor de un 4% hasta unos 60 dólares.
Una posible razón para el bajo rendimiento del complejo de metales preciosos es que los vientos a favor de la política monetaria que impulsan la demanda están disminuyendo. La oferta monetaria M2 de China alcanzó su punto máximo en marzo y desde entonces ha estado esencialmente de forma lateral. Con la expansión de la oferta monetaria de China posiblemente como el mayor motor del actual mercado alcista en metales, un impulso que se desvanece sugiere que el sector necesita tiempo para asimilar su ascenso parabólico. El segundo trimestre ya fue la peor caída trimestral para el oro desde la "rabieta de taper" de 2013, y hasta que no regrese el impulso de liquidez, es probable que la consolidación, y no los repuntes de crisis, siga siendo el patrón.
En el sector energético, volvieron a producirse grandes interrupciones. Irán atacó un petrolero de GNL catarí cerca del Estrecho de Ormuz, tras lo cual Estados Unidos revocó la autorización para la venta de petróleo iraní y bombardeó más de 80 objetivos. El presidente Trump declaró terminado el alto el fuego e Irán amenazó con cerrar el estrecho. El precio del Brent subió un 5,2% el miércoles para cerrar la semana en torno a 76 dólares, un aumento de alrededor de un 5%. Las conversaciones continúan, mediadas por Catar, pero el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz sigue muy por debajo de los niveles normales, y la AIE advierte que una escalada continuada podría socavar la reconstrucción de los arsenales globales. El regreso del sector energético a la inflación general —justo cuando la Fed debate su primera subida de tipos de este ciclo— es uno de los mecanismos de transmisión que hay que observar.
Entre los 10 principales criptoactivos, ZCash, LEO y Ethereum generalmente tuvieron el mejor desempeño en términos relativos. Ethereum también superó a Bitcoin la semana pasada.
Sentimiento
Nuestro "Índice de Sentimiento de Criptoactivos" interno ha disminuido ligeramente dentro de la zona neutral, reflejando un cambio general de altcoins a Bitcoin junto con un mayor apetito de riesgo entre clases de activos y un menor rendimiento superior de las altcoins.
Actualmente, 7 de cada 15 indicadores siguen por encima de su tendencia a corto plazo.
Tanto las entradas de BTC en los exchanges como el "Índice de Miedo y Codicia Cripto" pasaron de negativos a positivos, lo que indica una ligera mejora del sentimiento, pero también un posible aumento en la disposición a vender dada la reciente fortaleza de Bitcoin.
El índice "Crypto Fear & Greed" subió ligeramente hasta 28/100, el nivel más alto desde principios de junio, pero se mantiene firmemente en el rango del "miedo extremo".
La dispersión del rendimiento ha aumentado ligeramente en la última semana, liderada por soluciones de Capa 2, especialmente Arbitrum, y tokens DeFi, liderados por Uniswap. Esto siguió al lanzamiento de la propia L2 de Robinhood, que se basa en la infraestructura de Arbitrum e integra el exchange descentralizado de Uniswap, generando comisiones totales superiores a 13.000 ETH, un nivel no visto desde marzo de 2023.
Si la dispersión aumenta, podría indicar que el mercado parece estar impulsado por un conjunto más diverso de narrativas, que nuestro análisis sugiere que históricamente se ha asociado con periodos de creciente apetito por el riesgo en ciclos de mercado anteriores.
El rendimiento superior de las altcoins frente a Bitcoin descendió al 20% de las altcoins que seguimos en el índice. Ethereum superó a Bitcoin durante la última semana.
El sentimiento en los mercados financieros tradicionales, medido por nuestro indicador interno "Apetito Cruzado por el Riesgo de Activos" (CARA), subió de 0,65 a 0,74 la semana pasada, señalando un aumento significativo del apetito por el riesgo. Esto probablemente ha apoyado la exposición al riesgo en el espacio cripto, especialmente a través de entradas netas de ETF.
La posición neta de los anuncios de CME Bitcoin muestra la diferencia entre posiciones largas y cortas en contratos de futuros de CME Bitcoin. El valor ha caído ligeramente hasta el -16,8% del interés abierto, justo por debajo de los mínimos históricos de alrededor del -18,9%, lo que indica que los inversores han reducido algunas de sus posiciones cortas en apalancamiento, pero siguen en gran medida cubiertos o apostando directamente a la caída de precios.
En general, el apetito por el riesgo entre clases de activos probablemente ayudó a revertir las salidas netas de Bitcoin, que a su vez apoyaron las entradas netas de altcoins. Sin embargo, esto no fue suficiente para cambiar el panorama general, ya que el rendimiento superior de las altcoins frente a Bitcoin disminuyó, lo que sugiere que el sentimiento del mercado seguía siendo volátil y que la fortaleza de las últimas semanas había disminuido. Nuestro índice de sentimiento refleja este panorama desigual y fluctúa en gran medida en territorio neutral.
Flujos de fondos
Los ETP globales de criptomonedas registraron entradas netas de alrededor de +299,7 millones de dólares en todos los tipos de activos cripto la semana pasada, tras una salida neta de 719,5 millones de dólares la semana anterior.
Los ETP globales de Bitcoin registraron entradas netas de +201,1 millones de dólares, de los cuales +184,3 millones correspondieron a ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU.
El ETF Bitwise Bitcoin (BITB) en Estados Unidos registró entradas netas de +5,2 millones de dólares la semana pasada. En Europa, el Bitwise Physical Bitcoin ETP (BTCE) registró salidas netas de –1,1 millones de dólares, mientras que el Bitwise Core Bitcoin ETP (BTC1) registró entradas netas de alrededor de +0,5 millones de dólares.
El Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) registró salidas netas de -108,1 millones de dólares, mientras que el iShares Bitcoin Trust (IBIT) registró entradas netas de alrededor de +291,9 millones de dólares.
Mientras tanto, los ETP globales de Ethereum registraron entradas netas de +77,2 millones de dólares, mientras que los ETFs de Ethereum spot en EE. UU. registraron entradas netas de alrededor de +87,1 millones de dólares en total.
El Grayscale Ethereum Trust (ETHE) no registró ni entradas netas ni salidas netas, mientras que el iShares Ethereum Trust (ETHA) registró entradas netas de +53,7 millones de dólares.
El ETF Bitwise Ethereum (ETHW) en EE. UU. registró salidas netas de –2,8 millones de dólares. En Europa, el ETP físico de Ethereum de Bitwise (ZETH) registró entradas netas de +0,2 millones de dólares, mientras que el ETP de staking de Ethereum de Bitwise (ET32) registró entradas netas de +0,8 millones de dólares.
Los ETP de Altcoin (excluyendo Ethereum) registraron entradas netas de +21,4 millones de dólares la semana pasada.
Los ETP temáticos y de cesta de criptomonedas registraron entradas netas de +0,1 millones de dólares en total. El ETP de Bitwise MSCI Digital Assets Select 20 (DA20) no registró entradas ni salidas netas la semana pasada.
En general, las entradas netas en ETP globales se reanudaron, en gran parte debido a una recuperación en los ETP globales de Bitcoin, especialmente el producto IBIT de BlackRock. Este renovado impulso en los flujos de capital ayudó a apoyar el apetito general por el riesgo en productos altcoin, con Ethereum, Solana e Hyperliquid continuando atrayendo asignaciones de capital.
Datos on-chain
A medida que avanzaba la semana, Bitcoin siguió subiendo, alcanzando un máximo de 64.700 dólares. Sin embargo, desde una perspectiva técnica, esto indica un posible máximo más bajo en la estructura diaria. Si el precio inicia una inversión desde aquí y así confirma el patrón, se esperan más pérdidas en el precio. Por otro lado, un cierre por encima del rango de 66.000 a 67.000 dólares supondría un nuevo máximo más alto e indicaría una mejora en la estructura del mercado.
El sector altcoin sigue vinculado a Bitcoin, con la correlación a 180 días y el valor beta de todo el complejo en los percentiles 67 y 78, respectivamente. Bitcoin sigue siendo el motor dominante por ahora, con el valor beta aún elevado.
Cabe destacar que, a pesar de la semana positiva, los volúmenes de negociación en los principales sectores del mercado continúan disminuyendo, con cada sector por debajo del percentil 10 de la actividad del año pasado. Las subidas de precios tienen una estructura subyacente más sólida cuando están respaldadas por volúmenes en aumento; Por lo tanto, el repunte actual carece actualmente de la convicción de los inversores como base.
| Market | 7D Sum (USD) | 1Y Pctile |
|---|---|---|
| Spot | $ 29,359,689,236 | 0.3% |
| Futures | $ 254,012,693,103 | 3.8% |
| Options | $ 21,635,442,205 | 7.1% |
| Onchain | $ 27,143,812,126 | 9.8% |
| ETF | $ 8,415,261,792 | 3% |
| DAT | $ 9,050,885,812 | 6.6% |
Aun así, las pérdidas de los inversores continúan disminuyendo en medio de la mejora de los precios, con pérdidas realizadas que caen a una media de 7 días de 245 millones de dólares, una mejora de 130 millones respecto a la semana pasada. Esto sugiere que el agotamiento de los vendedores sigue intensificándose en todo el rango de negociación, con el grupo de vendedores marginales dispuestos a ceder ante cualquier movimiento a la baja del precio reduciéndose gradualmente.
Curiosamente, desde el desplome de noviembre de 2025, el mercado ha seguido en una fase dominada por pérdidas. Cualquier intento de entrar en un periodo dominado por beneficios ha sido recibido con renovadas ventas, lo que sugiere que el sentimiento sigue dividido entre la capitulación y la salida al punto de equilibrio. Históricamente, un cambio sostenido hacia un periodo dominado por el beneficio ha ido acompañado de un apetito de riesgo más amplio, con liquidez fluyendo hacia el mercado y sosteniendo precios.
Por el lado negativo, el precio realizado en 53.000 dólares, que representa el coste medio del mercado, y la media móvil de 200 semanas en 62.900 dólares han enmarcado históricamente las áreas donde se forman los mínimos finales del ciclo durante mercados bajistas profundos. Nuestro escenario base sigue siendo que la valoración final se formará dentro de este rango.
Actualmente, Bitcoin se mantiene alrededor de su media móvil de 200 semanas, y la reacción de la acción del precio en este momento probablemente arrojará luz sobre la estructura futura del mercado.
Por el lado positivo, el coste de adquisición a corto plazo por parte de los titulares de 70.000 dólares —que representa el precio medio de compra de los nuevos inversores— y la "media real del mercado" de 76.600 dólares —que refleja el precio medio de compra de los inversores activos— marcan importantes niveles de equilibrio local y macroeconómico. En el pasado, una recuperación decisiva de estos umbrales siempre ha estado asociada a un nuevo impulso y a un regreso a condiciones de asunción de riesgos.
Al fin y al cabo, nuestro índice de valoración de Bitcoin está en el percentil 21, lo que sitúa las valoraciones en el rango infravalorado. Históricamente, los niveles persistentes por encima del percentil 50 se han asociado con un retorno sostenido a condiciones de riesgo. Lee más sobre nuestra metodología de índices de valoración aquí.
Futuros, opciones y perpetuos
Durante la última semana, el interés abierto en los futuros perpetuos de BTC disminuyó en unos -10,5k BTC, mientras que el interés abierto en los futuros CME subió ligeramente alrededor de +1,7k BTC en comparación con la semana anterior. Esta combinación sugiere que las posiciones en mercados perpetuos offshore se han reducido, mientras que los mercados de negociación más institucionales han experimentado un ligero aumento en su exposición. Las liquidaciones agregadas de futuros disminuyeron respecto a la semana anterior. En total, las liquidaciones sumaron unos 1.700 millones de dólares durante la semana, frente a los 2.100 millones anteriores, con las liquidaciones largas que representaron 0.900 millones y las liquidaciones cortas 0.800 millones.
La posición de esta semana reflejó un mercado que seguía siendo sensible a los riesgos geopolíticos pero que se mantuvo mejor de lo temido. Estados Unidos e Irán se atacaron mutuamente, mientras Trump declaró que el MoU con Irán había "terminado". Los inversores seguían nerviosos, buscando señales de disrupción en el Estrecho de Ormuz, donde un mayor deterioro podría provocar rápidamente una escasez en los mercados energéticos y afectar al sentimiento general de riesgo. No obstante, Bitcoin se mantuvo relativamente bien. La liquidez se está formando ahora a la baja en torno a los 63.000 dólares y al alza en los 65.000 dólares, manteniendo el mercado en un rango ajustado a pesar del frágil entorno macroeconómico.
Las tasas de financiación perpetua, medidas por la media móvil de 7 días, terminaron la semana al alza en torno al +8,00% anualizado, frente al +6,25% de la semana anterior. Esto sugiere que la posición en futuros se volvió más constructiva, aunque las vacantes en perpetuos disminuyeron. En otras palabras, se eliminó parte del apalancamiento, pero la posición restante fue más positiva, ya que el precio spot se mantuvo estable a pesar de los titulares geopolíticos.
Al mismo tiempo, la base anualizada de 3 meses de BTC subió hasta alrededor del +3,5% desde el +3,3% de la semana anterior. Esto significa que la curva de futuros es ligeramente más positiva, lo que indica que la demanda de futuros a largo plazo ha mejorado ligeramente. Este desarrollo sustenta la idea de que, a pesar de la incertidumbre geopolítica, los inversores seguían dispuestos a mantener sus posiciones, aunque la base siga siendo moderada y no sobreextendida.
En los mercados de opciones, el interés abierto de las opciones de BTC Deribit se mantuvo prácticamente sin cambios respecto a la semana anterior, elevando el interés abierto total a unos 360,7k BTC. El ratio put-call del interés abierto en Deribit cayó ligeramente hasta 0,55, mientras que el ratio correspondiente en opciones IBIT también bajó hasta 0,73 el fin de semana.
En general, estos desarrollos sugieren que la exposición a las opciones se mantuvo estable, mientras que la posición tanto en los mercados cripto-nativos como en los vinculados a ETFs se volvió algo menos defensiva. La ligera caída en la ratio put-call de Deribit sugiere una menor cobertura relativa frente a pérdidas de precio entre los participantes nativos de criptomonedas, mientras que la menor ratio IBIT sugiere que los inversores en opciones vinculadas a ETF también se mostraron menos cautelosos a medida que Bitcoin mantuvo su rango de negociación.
La curva sesgada de 25 deltas cayó a la duración de una semana, mientras que el resto de la curva se mantuvo mayormente plana. Esto sugiere que la protección a muy corto plazo contra pérdidas de precios se volvió más favorable a medida que Bitcoin superaba los titulares geopolíticos sin romperse. La estabilidad de los vencimientos más largos sugiere que los inversores no han cambiado materialmente su demanda de cobertura a medio plazo, probablemente porque el entorno macroeconómico y geopolítico más amplio sigue siendo incierto.
El GEX global cayó de unos 812 millones de dólares a -1.300 millones de dólares en una media móvil de 7 días. Esto sugiere que la posición de los traders se ha vuelto más negativa, aumentando la sensibilidad del mercado a los flujos de cobertura alrededor de los precios de ejercicio cercanos. En términos prácticos, el mercado spot podría reaccionar de forma más mecánica si los precios se desplazan mucho fuera del rango actual de liquidez.
La exposición a gamma de los traders también sigue concentrada en niveles clave cercanos, con la mayoría de la gamma negativa agrupada en torno a los precios de ejercicio de 63.000 a 64.000 dólares. Como resultado, el mercado reacciona de forma más sensible a los movimientos en la zona del precio spot actual. En cambio, el gamma positivo se concentra en el rango de 67.000 a 68.000 dólares, lo que sugiere que los flujos estabilizadores de los traders están muy por encima del precio spot y es poco probable que proporcionen soporte a corto plazo a menos que BTC experimente una recuperación más fuerte.
En resumen, Bitcoin ha resistido relativamente bien a pesar de las renovadas tensiones entre Estados Unidos e Irán, así como de las preocupaciones continuas sobre el Estrecho de Ormuz. Las liquidaciones cayeron a 1.700 millones de dólares y se dividieron en gran medida de forma equitativa entre posiciones largas y cortas, mientras que las posiciones abiertas en contratos perpetuos disminuyeron y las posiciones abiertas en el CME aumentaron ligeramente. Los costes de financiación aumentaron, la base se fortaleció ligeramente, la exposición a opciones se mantuvo sin cambios y la curva sesgada a corto plazo bajó a medida que la demanda de coberturas frente a caídas inmediatas de precios disminuía. Con la gamma del trader más negativa y la liquidez concentrada en el rango de 63.000 a 65.000 dólares, los precios siguen reaccionando de forma muy sensible en el rango actual de precios.
En conclusión
- Desempeño: Los criptoactivos registraron ganancias por segunda semana consecutiva, con Bitcoin manteniendo la marca de los 64.000 dólares, a pesar de que la situación volvió a deteriorarse debido al colapso de la tregua en Irán y a un aumento de aproximadamente un 5% en los precios del petróleo. El ciclo de inversión en IA es cada vez más de doble filo: está llevando a los índices bursátiles a máximos históricos mientras alimenta presiones inflacionistas, que ahora también están lideradas por los propios empleados de la Fed. Además, también está surgiendo debilidad más allá de los hiperescaladores, con acciones de memoria deslizándose hacia un mercado bajista a pesar de las ganancias récord. Con la probabilidad de una subida de tipos por encima del 60% en septiembre, los rendimientos subiendo a lo largo de la curva y el dólar apreciándose, la atención se centra ahora en la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de junio el martes.
- Apetito por el riesgo entre activos: ha aumentado significativamente, lo que probablemente ha ayudado a revertir las salidas netas en ETPs de Bitcoin y a mantener las entradas netas en altcoins. Sin embargo, nuestro índice de sentimiento interno fluctuó dentro de la zona neutral, reflejando una rotación de regreso a Bitcoin a medida que la fortaleza de las altcoins se debilita respecto a semanas anteriores.
- Gráfico de la semana: Bitcoin se mantiene alrededor de su media móvil de 200 semanas de 62.900 dólares, el límite superior de nuestro rango de valoración terminal. Los mínimos bajistas anteriores se han formado por debajo de este nivel, y la reacción de la acción del precio en este momento podría arrojar luz sobre la estructura futura del mercado.
Apéndice
Data subject to change
Combined positioning = futures and options in % of Ol
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