Tammikuussa tänä vuonna Yhdysvalloissa hyväksyttiin ensimmäiset kryptorahastot (ETF:t eli pörssinoteeratut rahastot kryptovaluutoille). Euroopassa tällaisten rahastojen sijoittaminen ei tällä hetkellä ole mahdollista. Sijoittajat voivat kuitenkin osallistua helposti ja kustannustehokkaasti bitcoin ja muiden kryptovaluuttojen kehitykseen niin kutsuttujen pörssinoteerattujen tuotteiden avulla. Mutta mikä ovat kryptorahastot tai ETF:t? Ja mikä on ero rahastojen välillä, joita kutsutaan nimillä ETP, ETC tai ETN? Selvitetään tärkeimmät kysymykset.
- Mitä kryptorahasto oikeastaan on ja miten se toimii?
- Miksi Euroopassa ei ole bitcoin-rahastoja?
- Kryptovaluuttojen taustalla olevat ETP:t: eurooppalainen vaihtoehto
- ETC:t: vaihtoehto raaka-ainemarkkinoille (pörssilistatut raaka-aineet)
- ETN:t: pörssissä noteeratut velkakirjat
Mitä kryptorahasto oikeastaan on ja miten se toimii?
Hyväksynnän ensimmäinen spot-ETF Bitcoinille Yhdysvalloissa sai paljon mediahuomiota. Odotukset olivat korkealla siitä, että rahasto kasvaisi nopeasti arvossa. Jo ensimmäisten kauppapäivien aikana ETF-toimittajat totesivat lanseerauksen olleen menestyksekäs. Kahden viikon kuluttua maailman suurin varainhoitaja BlackRock raportoi yli kahden miljardin dollarin virtauksesta pörssilistatulle rahastolleen iShares Bitcoin Trust (IBIT). Tämä on lähes kaksinkertainen summa verrattuna suurimpaan vastaavaan tuotteeseen Euroopassa, ETC Group Physical Bitcoin - lyhennettynä BTCE - kolme ja puoli vuotta lanseerauksen jälkeen.
Pörssilistatut Bitcoin-rahastot tekevät kryptovaluuttoihin sijoittamisen helpommaksi institutionaalisille ja yksityisille sijoittajille. Vaikka Yhdysvalloissa oli jo aiemmin olemassa Bitcoin-ETF:iä, nämä eivät suoraan sijoittaneet kryptovaluuttaan, vaan yrittivät jäljitellä Bitcoinin hintakehitystä futuurikaupan kautta. Tällöin sijoittaja kantaa suurempaa vastapuoliriskiä.
Lisäksi jäljittäminen on kalliimpaa ja vähemmän luotettavaa, koska hintapoikkeamia esiintyy usein kryptovaluutan alla olevan omaisuuden hinnassa. Spot-ETF:t ostavat sen sijaan bitcoineja suoraan ja suojaavat siten sijoittajia vastapuoliriskiltä, joka liittyy pörssilistattuihin tuotteisiin emittentin konkurssitilanteessa..
Miksi Euroopassa ei ole bitcoin-rahastoja?
Sijoittajat EU:ssa eivät voi ostaa Bitcoin-rahastoja samalla tavalla kuin Yhdysvalloissa, koska ETF:iä luokitellaan arvopaperirahastoiksi EU:ssa. Niiden on täytettävä kaksi kriteeriä: ensinnäkin varojen on oltava arvopapereita. Toiseksi arvopaperirahastojen on hajautettava varansa. Yhden omaisuuslajin sijoittaminen ei ole sallittua. Nämä säännöt on luotu suojaamaan sijoittajia, jotta he voivat helpommin ymmärtää, mistä tuote koostuu ja miten se toimii.
Näiden sääntöjen vuoksi ETF:ät eivät saa sisältää kryptovaluuttoja EU:ssa, koska ne eivät ole arvopapereita laillisessa mielessä eikä yhden omaisuuslajin sijoittaminen ole sallittua. Sama pätee esimerkiksi kultaan. EU:ssa sijoittajat ovat kuitenkin voineet vuosien ajan sijoittaa yksittäisiin kryptovaluuttoihin tai kryptovaluuttojen ryhmään (”kori” tai ”kori”) muiden tuotteiden, nimittäin pörssilistattujen tuotteiden (ETP:t), kautta..
Kryptovaluuttojen taustalla olevat ETP:t: eurooppalainen vaihtoehto
Pörssissä noteeratut tuotteet - lyhennettynä ETP - ovat yleisnimitys pörssissä käytäville arvopapereille, jotka seuraavat muiden omaisuuserien tai indeksien kehitystä. Pörssissä noteeratut tuotteet (ETP:t) jaetaan Euroopassa seuraaviin kolmeen luokkaan: ETF:t (Pörssinoteeratut rahastot), ETC:t (Pörssissä noteeratut hyödykkeet/valuutat) ja ETN:t (Pörssissä noteeratut velkakirjat).
Lyhenne ETP:tä käytetään usein synonyyminä ETC:lle (Pörssissä noteerattu kryptovaluutta) esimerkiksi kryptosektorilla. Samoin kuin osakkeiden ja rahastojen kohdalla, kaupankäynti tapahtuu tavallisella VP-tilillä. Oikeudellisesti ETP:t ovat velkakirjoja kyseisen liikkeeseenlaskijan osalta.
Tällaiset tuotteet ovat listattu pörsseihin ja niitä käydään kauppaa samalla tavalla kuin osakkeita, mikä tarkoittaa, että niiden hinta vaihtelee päivittäin. Koska ETP:t on suunniteltu jäljittelemään tuottoa taustalla olevasta omaisuuserästä tai vertailuindeksistä, niiden hinta määräytyy taustalla olevien sijoitusten hintojen perusteella.
ETC: Raaka-aineiden vaihtoehto
EU:ssa pörssissä noteeratut raaka-aineet, lyhennettynä ETC, ovat alaluokka ETP:lle. Kuten nimestä voi päätellä, näitä tuotteita käytetään sijoittamaan yksittäisiin raaka-aineisiin tai raaka-ainekoreihin. Tunnetuin ETC on kulta-ETC. Se on ollut markkinoilla vuodesta 2004 lähtien, joten konsepti on hyvin testattu.
ETC Group on muuttanut lyhennyksen "Exchange Traded Crypto", koska kryptovaluuttoihin liittyvät ETP:t toimivat samalla periaatteella kuin kultaan liittyvät ETC:t.
Samoin kuin Yhdysvalloissa spot-ETF:issä, bitcoinin ja muiden kryptovaluuttojen kehitystä seurataan suhteessa 1:1. Euroopassa ETC Group on suurin kryptovaluuttojen ETP:iden tarjoaja. He hallinnoivat yli miljardin euron arvoisia varoja.
Suurin ja eniten kaupankäyntiä käyvä ETP markkinoilla on ETC Group Physical Bitcoin. Mutta on muitakin tarjoajia ja myös ETP:itä muille kryptovaluutoille kuten cardano, ethereum, litecoin, solana ja XRP.
ETC Group on myös maailman ensimmäinen, joka lanseeraa ETP:n, joka seuraa kryptovaluuttojen koria, joka noudattaa MSCI Digital Assets Select -indeksiä. Tämä tuote seuraa kehitystä 20 johtavasta sijoituskelpoisesta kryptovaluutasta. Ne kattavat noin 85 prosenttia kaikkien kryptovaluuttojen yhteisestä markkina-arvosta.
Kuten kaikki ETC Groupin tuotteet, myös tämä ETP on fyysisesti turvattu taustalla olevilla kryptovaluutoilla. Sijoittajat voivat siten turvallisesti, helposti ja kustannustehokkaasti sijoittaa passiivisesti ja hajautetusti kryptomarkkinoille.
ETN: Pörssinoteerat joukkovelkakirjalaina
Kryptovaluutta- ja hyödyke-ETP:iden lisäksi Euroopassa on myös pörssinoteerattuja joukkovelkakirjalainoja eli ETN:iä. ETN:ien avulla sijoittajat voivat sijoittaa lisäksi sellaisiin kohde-etuusluokkiin tai strategioihin, joita muilla tuotteilla ei voida kattaa. Esimerkiksi voidaan mainita DAX-indeksiin liittyvät ETN:t, jotka on velkavivutettu vähintään kolminkertaisesti. Näin ollen ETN toimii täydennyksenä muille tuotekategorioille.
Oikeudellisesti ETN:ät ovat myös korkoa tuottavia arvopapereita. Sijoittajien tulisi siksi aina kiinnittää huomiota siihen, onko ja miten tuote on turvattu. Parhaassa tapauksessa ne, kuten kaikki ETC Groupin tuotteet, ovat fyysisesti turvattuja, eli jokainen osuus on varmennettu 100 prosentilla kryptovaluutoista. ETC Groupin tapauksessa kryptovaluuttoja säilyttää riippumaton hoitaja, joka hallinnoi varoja investoijien hyväksi, jos liikkeeseenlaskija ajautuu maksukyvyttömyyteen. Toisin kuin ETC:t, ETN:illä on usein rajoitettu maturiteetti, mikä myös lisää sijoitusten riskiä.
Informations importantes
Communication à caractère promotionnel. Les informations contenues dans le présent Document sont fournies à des fins d’information et de pédagogie. Elles ne constituent ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation en vue d’acheter ou de vendre un instrument financier.
Le présent Document (qui peut prendre la forme d’une présentation, d’un communiqué de presse, d’une publication sur les réseaux sociaux, d’un article de blog, d’une communication audiovisuelle ou d’un support similaire – ci-après le « Document ») est émis par Bitwise Europe GmbH (« BEU » ou l’« Émetteur »).
Bitwise Europe GmbH est constituée selon le droit allemand et agit en qualité d’émetteur des produits négociés en bourse (« Exchange Traded Products » ou « ETP ») mentionnés dans le présent Document. Les ETP sont émis sur la base d’un prospectus de base et de conditions définitives, susceptibles d’être complétés. Un prospectus a été publié ou, le cas échéant, sera publié conformément au Règlement (UE) 2017/1129. Les investisseurs peuvent obtenir gratuitement le prospectus de base, les conditions définitives applicables ainsi que tout supplément éventuel sur le site www.bitwiseinvestments.eu/fr
L’approbation d’un prospectus par l’autorité compétente ne constitue ni une approbation ni une recommandation des instruments financiers concernés.
Capital à risque. Les crypto-actifs sont des actifs hautement volatils et présentent un risque élevé. La valeur des investissements dans des crypto-actifs ou dans des ETP liés aux crypto-actifs peut fluctuer fortement à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent perdre tout ou partie de leur capital investi.
Les ETP liés aux crypto-actifs sont des instruments financiers complexes et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Ils peuvent exposer les investisseurs à des risques spécifiques, notamment un risque de crédit de l’émetteur, un risque de liquidité, des risques opérationnels ainsi que des risques liés au fonctionnement, à la réglementation et à la valorisation des marchés des crypto-actifs sous-jacents.
Aucun mécanisme de garantie du capital ne s’applique. Selon la juridiction et le mode de détention, les investisseurs peuvent ne bénéficier d’aucun mécanisme public d’indemnisation ou de protection des investisseurs.
Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Toute déclaration prospective reflète des hypothèses et des anticipations et ne constitue pas une garantie de résultats futurs.
Avant toute décision d’investissement, les investisseurs doivent lire attentivement le prospectus de base, les conditions définitives applicables et notamment la section intitulée « Avertissements ». Une décision d’investissement doit tenir compte de la situation personnelle de l’investisseur, de ses objectifs, de son horizon d’investissement et de sa capacité à supporter des pertes potentielles. Le cas échéant, il convient de solliciter un conseil indépendant en matière financière, fiscale et juridique.
Un avertissement détaillé sur les risques applicables aux ETP liés aux crypto-actifs est disponible à l’adresse suivante : www.bitwiseinvestments.eu/fr/risk-warning
