Manuel du réseau Canton

Bitwise Research

Qu'est-ce que Canton ?

Canton est une blockchain conçue pour les marchés financiers réglementés.

L'objectif est de permettre aux institutions financières de maintenir certaines transactions privées tout en pouvant interagir les unes avec les autres sur un réseau partagé. Cela permet aux institutions de conserver le contrôle de leurs propres données et de leur gouvernance, tout en bénéficiant de l'interopérabilité avec d'autres acteurs du marché.

Canton est conçu pour prendre en charge les flux de travail financiers nécessitant confidentialité, surveillance réglementaire et règlement coordonné entre institutions.

Quel problème Canton cherche-t-il à résoudre ?

Canton est conçu pour résoudre un problème fondamental dans l'architecture blockchain.

Les blockchains traditionnelles sont monolithiques ; tout le monde opère selon les mêmes règles. C'est efficace, mais cela ne permet pas la personnalisation ni la confidentialité que de nombreuses institutions financières réglementées exigent.

Une solution consiste à créer des sous-réseaux ; des blockchains privées plus petites ou des réseaux de couche 2 avec des règles étroites. Mais connecter ces environnements nécessite des ponts ou des travaux d'intégration personnalisés, ce qui peut ajouter de la complexité, des risques et des charges opérationnelles.

Canton répond à ce problème au niveau du protocole. Différents environnements Canton peuvent effectuer des transactions entre eux directement, tout en préservant la confidentialité et le contrôle institutionnel. Cela permet à plusieurs environnements de faire partie de la même transaction, le protocole garantissant que toutes les parties se règlent ensemble ou qu'aucune d'elles ne se règle.

Autrement dit : Canton permet à des environnements privés distincts de fonctionner ensemble comme un réseau connecté, sans recourir à des ponts ni renoncer à la confidentialité.

En quoi Canton diffère-t-il des autres blockchains publiques ?

La plupart des blockchains publiques diffusent les données de transaction à l'ensemble du réseau. Même lorsque les données sont chiffrées ou difficiles à interpréter, elles sont toujours distribuées largement.

Canton adopte une approche différente. Les données de transaction ne sont partagées qu'avec les parties autorisées à les consulter. Les participants qui ne sont pas impliqués dans une transaction ne reçoivent pas les données de transaction sous-jacentes.

Cette distinction est importante pour les marchés financiers réglementés, où les institutions ne peuvent souvent pas ou ne souhaitent pas rendre visibles à l'ensemble du réseau les activités de négociation, les informations sur les clients, les mouvements de garanties ou les détails de règlement.

Qui gère le réseau Canton ?

Aucune entreprise unique ne gère Canton. La technologie sous-jacente a été développée par Digital Asset, une société fintech soutenue par des capital-risqueurs, mais le réseau lui-même est exploité et gouverné par ses participants.

Plus précisément, le réseau Canton compte trois principaux types de participants.

Les Super Validateurs aident à exploiter l'infrastructure partagée qui coordonne l'activité sur l'ensemble du réseau. Cela s'appelle le Synchroniseur Global, et il ordonne et traite les transactions. Les Super Validateurs comprennent des entreprises TradFi notables comme Goldman Sachs, Visa, DTCC et NASDAQ, ainsi que des entreprises natives crypto comme Fireblocks, Chainlink et Blockdaemon. Ce groupe vote également sur les propositions de gouvernance.

Les Validateurs sont les participants qui vérifient et approuvent uniquement les transactions dans lesquelles ils sont directement impliqués. Ils n'ont pas besoin de voir ou de valider chaque transaction sur le réseau. Il existe une longue liste de validateurs Canton.

Les fournisseurs d'applications développent les services qui utilisent Canton, tels que le règlement, les mouvements de garanties, les paiements, les actifs tokenisés et les flux de travail de conformité.

Qu'est-ce que le Canton Coin ?

Canton Coin est le jeton natif utilisé pour soutenir l'activité sur le réseau Canton. Il a été lancé sans prévente ni allocation spéciale pour les initiés.

Canton Coin est un jeton utilitaire, ce qui signifie que sa valeur est liée au niveau d'utilisation du réseau. Lorsque les utilisateurs effectuent des transactions sur le réseau Canton, ces frais sont utilisés pour brûler des Canton Coins.

À l'inverse, de nouveaux Canton Coins sont émis au fil du temps selon un calendrier prédéfini. Ces jetons sont utilisés pour récompenser les fournisseurs d'infrastructure qui contribuent à faire fonctionner le réseau et les développeurs qui créent des applications sur celui-ci.

Comment fonctionne exactement le modèle burn-mint de Canton ?

Lorsque les utilisateurs paient pour une activité sur le réseau, des Canton Coins sont brûlés. Dans le même temps, comme mentionné, de nouveaux Canton Coins sont frappés en récompense pour les fournisseurs d'infrastructure et les développeurs d'applications selon un calendrier d'émission prédéfini.

Si le nombre de jetons brûlés est inférieur au nombre de jetons frappés, l'offre augmente. Si le nombre de jetons brûlés dépasse le nombre de jetons frappés, l'offre peut diminuer.

Au fil du temps, l'équilibre entre la destruction et la création devient un indicateur important pour savoir si l'utilisation du réseau est suffisamment forte pour compenser la nouvelle émission.

Comment évaluer le Canton Coin ?

Une approche pour évaluer le Canton Coin consiste à relier sa valeur aux revenus des frais du réseau. Bien qu'une analyse complète de la valeur dépasse le cadre de ce manuel, le cadre de base est le suivant :

Prix du Canton Coin = revenus annuels en dollars des frais ÷ émission annuelle de Canton Coins

À maturité, l'émission devrait se stabiliser à environ 2,5 milliards de Canton Coins par an. Dans ce cadre, des revenus annuels de frais plus élevés impliqueraient une valeur d'équilibre du jeton plus élevée.

Ceci ne doit pas être interprété comme un mécanisme de tarification garanti. Le prix du marché peut toujours être affecté par la liquidité, l'adoption, la pression de l'offre, la réglementation et les conditions générales du marché crypto. Cependant, ce cadre fournit une manière structurée de réfléchir à la valeur à long terme du Canton Coin en relation avec l'utilisation du réseau.

Que doivent surveiller les investisseurs ?

La question clé pour les investisseurs est de savoir si Canton peut transformer l'intérêt institutionnel en une utilisation réelle et récurrente du réseau.

Les principales choses à surveiller sont l'activité des transactions, les utilisateurs actifs, la croissance des validateurs et des applications, les revenus des frais, les achats de trafic, et si l'utilisation du réseau est suffisamment élevée pour compenser la nouvelle émission de jetons. Les investisseurs devraient également surveiller si l'activité dépasse l'utilisation initiale de l'infrastructure pour aller vers des cas d'utilisation financiers à plus forte valeur ajoutée, tels que le règlement, les mouvements de garanties, les paiements, l'émission d'actifs tokenisés et la conformité.

Les principaux risques sont une adoption plus lente que prévu, une faible demande pour le Canton Coin, la pression de vente due à l'offre initiale de jetons, l'incertitude réglementaire, la liquidité de négociation limitée et la concurrence d'autres réseaux blockchain institutionnels.

Canton représente une opportunité potentielle considérable, mais son succès à long terme dépendra de l'exécution et de l'adoption institutionnelle réelle.

Étude d'investissement

Si vous souhaitez en savoir plus sur Canton, Bitwise Research a publié un rapport approfondi sur les actifs numériques du réseau Canton couvrant le protocole, l'écosystème et la structure du marché de manière plus détaillée.

Veuillez noter que le rapport est destiné aux investisseurs professionnels uniquement, et les investisseurs particuliers ne doivent pas s'y fier.

Guide de Cryptos

À propos de Bitwise

Bitwise est l’un des principaux gestionnaires d’actifs spécialisés dans les cryptoactifs au niveau mondial. Depuis 2017, Bitwise accompagne des milliers de conseillers financiers, de family offices et d’investisseurs institutionnels à travers le monde afin de faciliter la compréhension et l’accès aux opportunités liées aux cryptoactifs. Bitwise dispose d’une solide expérience dans la gestion d’une large gamme de solutions delta-one, indicielle et active, incluant des ETP, des ETF, des mandats de gestion dédiée, des fonds privés et des stratégies de hedge funds, aux États-Unis et en Europe.

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