How to trade the US election with cryptoassets?

André Dragosch, PhD Director, Head of Research — Europe

Contenuto

Bottom Line

Iscriviti alla nostra newsletter periodica e alle pubblicazioni di ricerca

Bitcoin has performed relatively well following past US presidential elections in 2012, 2016, 2020, regardless of the winning party. However, this is the first presidential election where cryptoassets have been a part of the actual discussion which is why there are important nuances between both candidates.
If the US elections were held today, a Trump win would imply a hypothetical performance of approximately +10.7% for Bitcoin (BTC) while a Harris win would imply a performance of around -10.5%, based on historical sensitivities of bitcoin's performance to these relative betting odds.
Irrespective of the US election outcome, the very bullish confluence of the current Halving cycle and a renewed business cycle upturn induced by the latest monetary policy pivot is bound to provide a significant tailwind for Bitcoin and other cryptoassets over the coming months and well into 2025.

On the 5^th of November, US voters will head to the ballot box to decide who will be the 47 ^th president of the United States. The US presidential election is one of the most important political events in the world, and for this election in particular, cryptoasset investors are increasingly interested in the potential impact of the election outcome on cryptoassets. In addition to the presidential election, US voters will also decide which party will end up in the majority in both houses of congress. This will also be a key factor impacting cryptoasset markets.

In this quantitative research piece, we will focus solely on the potential performance impacts of the US election on the cryptoasset markets.

In this context, here are the key historical observations with respect to the crypto markets:

1^st observation: Bitcoin has performed relatively well following past US presidential elections in 2012, 2016, 2020, regardless of the winning party.

Bitcoin has generally performed very well following past US presidential elections, regardless of the winning party. It is worth highlighting that bitcoin has exhibited diminishing returns over each of those past election cycles, for example, following the last US election in 2020 bitcoin exhibited a lower overall return in comparison to the previous US election in 2016.

However, on average, Bitcoin has increased by approximately +4,268% after 400 days of the election over the past 3 elections in 2012, 2016, and 2020 respectively.

2^nd observation: Past US election events have aligned well with both Bitcoin Halving events and US business cycle troughs, which are likely the main factors behind Bitcoin's stellar performance over the past 3 election cycles in 2012, 2016 and 2020. We have a similar alignment in this cycle.

It is also worth highlighting that Bitcoin's stellar performance in the past was most-likely not only related to the US election cycles alone but also probably more important macro and coin-specific factors.

US election cycles have generally aligned well with both Bitcoin Halvings which happen pre-programmed approximately every 4 years and also US business cycle troughs shown here as troughs in the ISM Manufacturing Index.

In other words, both supply shocks from the Halving and business cycle recoveries that tend to go hand in hand with an increase in cross asset risk appetite have most-likely contributed to this remarkable performance in the past.

The good news is that we have a similar alignment around this US election event as the latest Bitcoin Halving just occurred on the 20 ^th of April 2024 and the US business cycle also appears to be near its trough based on current readings of the ISM Manufacturing Index. Our previous analyses also imply that the positive effect from the Halving has just started to kick in around August this year and is now becoming an increasing tailwind for Bitcoin.

3^rd observation: In general, major cryptoasset prices appear to be positively correlated with Trump's odds and inversely correlated with Harris' odds implying that the crypto market regards a Trump presidency as the preferred outcome. DOGE and ADA appear to be most sensitive to these potential outcomes, and are also statistically significant, therefore would likely be the best cryptoassets to "trade" this election.

To estimate the potential performance effects of the upcoming US election outcome, we have analysed the respective performance sensitivities to a change in relative betting odds between Trump and Harris.

Note: in our analysis we used an average of Polymarket and PredictIt betting odds to control for potential biases between those platforms. The results imply that the large majority of major cryptoassets appear to be positively correlated with a rise in Trump odds and inversely correlated with a rise in Harris odds (sole exception here would be TON).

→ If the US elections were held today, a Trump win would imply a performance of approximately +10.7% for Bitcoin (BTC) while a Harris win would imply a performance of around -10.5%, based on historical sensitivities of bitcoin's performance to these relative betting odds.

4^th observation: Most cryptoasset performances are still statistically insignificant but correlations of major cryptoassets to those betting odds have been rising structurally over the past weeks. Hypothesis: Crypto performances will become increasingly sensitive to those betting odds as we approach November 5th.

A caveat of the above results is that most major cryptoassets such as BTC or ETH do not appear to be statistically significant to those relative betting odds (see note above). Only the sensitivities of Cardano (ADA) and Dogecoin (DOGE) appear to be statistically significant and also the most sensitive from a pure performance perspective.

Another caveat is the relatively low R^2 across most major cryptoassets, which implies that other factors outside the US election appear to play a much larger role. In fact, our most recent analysis implies that Bitcoin's performance was explained most by macro factors such as US Dollar and monetary policy as well as coin-specific factors such as the Bitcoin Halving.

That being said, correlations of cryptoassets to those relative US election odds have been rising over the past few weeks. Our expectation is that these correlations will likely continue rising as we approach November 5^th.

At the time of writing, average betting odds across multiple betting platforms have recently flipped in favour of Trump. However, the differences in national polling averages between both candidates are still within the margin-of-error which is why the US election outcome is still "too close to call" at this point.

However, irrespective of the US election outcome, the very bullish confluence of the current Bitcoin Halving cycle and a renewed business cycle upturn induced by the latest monetary policy pivot is bound to provide a significant tailwind for Bitcoin and other cryptoassets over the coming months and well into 2025.

Bottom Line

Bitcoin has performed relatively well following past US presidential elections in 2012, 2016, 2020, regardless of the winning party. However, this is the first presidential election where cryptoassets have been a part of the actual discussion which is why there are important nuances between both candidates.
If the US elections were held today, a Trump win would imply a hypothetical performance of approximately +10.7% for Bitcoin (BTC) while a Harris win would imply a performance of around -10.5%, based on historical sensitivities of bitcoin's performance to these relative betting odds.
Irrespective of the US election outcome, the very bullish confluence of the current Halving cycle and a renewed business cycle upturn induced by the latest monetary policy pivot is bound to provide a significant tailwind for Bitcoin and other cryptoassets over the coming months and well into 2025.

Informazioni importanti

Le informazioni contenute nel presente materiale hanno finalità esclusivamente illustrative o informative e non costituiscono consulenza in materia di investimenti, raccomandazione personalizzata, né un’offerta o sollecitazione al pubblico risparmio.

Il presente documento (che può assumere la forma di presentazione, comunicato stampa, post sui social media, articolo di blog, comunicazione audiovisiva o altro strumento analogo – di seguito, per semplicità, “Documento”) è emesso da Bitwise Europe GmbH (“BEU” o “l’Emittente”) ed è redatto in conformità alla normativa applicabile, incluse le disposizioni in materia di comunicazioni promozionali relative a strumenti finanziari.

Bitwise Europe GmbH, costituita secondo il diritto tedesco, è l’emittente degli Exchange Traded Products (“ETP”) descritti nel presente Documento ai sensi di un prospetto di base e delle relative condizioni definitive, eventualmente integrati nel tempo e approvati dalla Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). L’approvazione del prospetto da parte di BaFin non costituisce un giudizio di merito sull’investimento né un’approvazione del presente contenuto da parte di CONSOB.

Prima di effettuare un investimento in prodotti emessi da BEU, è opportuno verificare con i propri consulenti professionali e con il proprio intermediario che tali prodotti siano disponibili nella propria giurisdizione e coerenti con il proprio profilo di rischio. Ogni decisione di investimento dovrebbe essere assunta tenendo conto della propria situazione personale, dopo aver ottenuto consulenza indipendente di natura finanziaria, fiscale e legale.

Capitale a rischio. Le cripto-attività sono strumenti ad elevato rischio e caratterizzati da elevata volatilità. Il valore degli investimenti in cripto-attività e in ETP con esposizione a cripto-attività può diminuire così come aumentare e gli investitori possono perdere parte o la totalità del capitale investito. Nessun sistema di garanzia o indennizzo protegge dalle perdite derivanti dall’andamento di mercato. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Le dichiarazioni previsionali non costituiscono garanzia di risultati.

Prima di investire, si raccomanda di leggere attentamente il prospetto di base e le relative condizioni definitive, in particolare la sezione “Fattori di rischio”, disponibili sul sito https://bitwiseinvestments.eu/it/

L’accesso a determinati documenti può richiedere una dichiarazione in merito alla propria giurisdizione e alla propria categoria di investitore e può essere soggetto a ulteriori avvertenze e informazioni importanti.

Ulteriori informazioni sui rischi sono disponibili al seguente indirizzo: https://bitwiseinvestments.eu/it/risk-warning/

Informazioni su Bitwise

Bitwise è uno dei principali gestori patrimoniali specializzati in criptoasset a livello globale. Dal 2017, Bitwise collabora con migliaia di consulenti finanziari, family office e investitori istituzionali in tutto il mondo per favorire la comprensione e l’accesso alle opportunità offerte dai criptoasset. La società vanta una consolidata esperienza nella gestione di un’ampia gamma di soluzioni delta-one, indicizzate e attive, tra cui ETP, ETF, mandati di gestione individuale, fondi privati e strategie hedge fund, negli Stati Uniti e in Europa.

Articoli consigliati per te

Se ci si trova nel Regno Unito, negli Stati Uniti o in Canada

Le informazioni contenute nel presente Sito non costituiscono, e non devono in alcun caso essere interpretate come, un’offerta di vendita o una sollecitazione all’acquisto di titoli, né alcun altro atto diretto a promuovere un’offerta pubblica, negli Stati Uniti o in Canada, o in qualsiasi stato, provincia o territorio degli stessi, nei quali né l’Emittente né i suoi prodotti sono autorizzati o registrati per la distribuzione o la vendita e nei quali non è stato depositato alcun prospetto dell’Emittente presso alcuna autorità di vigilanza sui valori mobiliari. Né il presente Sito né le informazioni ivi contenute devono essere recepiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.

Nel Regno Unito, il presente Sito è fornito esclusivamente a scopo informativo ed è in ogni caso fornito in conformità all’esenzione dal requisito, previsto dalla Section 21 del Financial Services and Markets Act 2000, secondo cui le comunicazioni relative a inviti o incentivi a intraprendere un’attività di investimento devono essere approvate da un soggetto autorizzato dalla Financial Conduct Authority. Il presente Sito è pertanto rivolto esclusivamente a soggetti che rientrano in una delle esenzioni pertinenti alla restrizione sulle promozioni finanziarie previste dal Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005, quali: gli investitori professionali (Article 19); le persone fisiche ad elevato patrimonio netto (“high net worth individuals”, ossia persone fisiche con un reddito annuo di almeno 100.000 £ e/o un patrimonio netto di almeno 250.000 £) (Article 48); le società ad elevato patrimonio netto, le associazioni non riconosciute e simili (Article 49); gli investitori esperti (“sophisticated investors”, ossia persone fisiche in possesso di un idoneo certificato in corso di validità attestante che dispongono di conoscenze sufficienti per comprendere i rischi associati al presente investimento) (Article 50); gli investitori esperti autocertificati (ossia persone fisiche che: negli ultimi due anni hanno lavorato a titolo professionale nel settore del private equity o del finanziamento di piccole e medie imprese; negli ultimi due anni hanno ricoperto la carica di amministratore di una società con un fatturato annuo di almeno 1 mln £; negli ultimi due anni hanno effettuato due o più investimenti in una società non quotata; oppure hanno fatto parte, per più di sei mesi, di una rete o di un gruppo (syndicate) di business angel) (Article 50A); e le associazioni di investitori ad elevato patrimonio netto o esperti (Article 51).

I soggetti che non rientrano in alcuna esenzione pertinente non devono accedere al presente Sito, né fare altrimenti affidamento su di esso o agire sulla base dello stesso; tali soggetti dovrebbero invece consultare la versione del Sito destinata agli investitori privati (“Private Investor”). Accedendo al presente Sito, si conferma di rientrare in una delle esenzioni pertinenti. Né l’Emittente né i suoi prodotti sono autorizzati o regolamentati dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito, e il contenuto della presente promozione finanziaria non è stato approvato da un soggetto autorizzato ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000. Fare affidamento sulla presente promozione finanziaria al fine di intraprendere un’attività di investimento può esporre una persona a un rischio significativo di perdere la totalità dei beni o delle altre attività investite. Per ulteriori informazioni o per qualsiasi altra richiesta relativa alle questioni cui si riferisce il presente Sito, è possibile contattarci all’indirizzo eu-legal@bitwiseinvestments.com.

Informativa su Pubblicazioni e Social Media

Le comunicazioni sui social media, inclusi i post su LinkedIn e X (congiuntamente, i “Social Media”), possono costituire comunicazioni pubblicitarie, promozioni finanziarie o raccomandazioni di investimento ai sensi del Regolamento (UE) n. 596/2014, del Financial Services and Markets Act 2000, ovvero altre comunicazioni regolamentate, a seconda del loro contenuto e della giurisdizione in cui vengono diffuse. Salvo espressa indicazione contraria, tali comunicazioni non sono destinate a costituire consulenza in materia di investimenti né una raccomandazione personalizzata.

BEU compie ogni ragionevole sforzo per garantire che le informazioni contenute nei documenti e sui Social Media siano accurate e affidabili; tuttavia, potrebbero verificarsi errori. Nella misura consentita dalla normativa applicabile, i documenti e i materiali disponibili sui Social Media sono forniti senza alcuna garanzia espressa o implicita in merito ad accuratezza, validità, tempestività o completezza. Nessuna disposizione del presente paragrafo esclude o limita una responsabilità legale o regolamentare che non possa essere legittimamente esclusa o limitata, inclusi gli obblighi applicabili alle comunicazioni pubblicitarie o alle promozioni finanziarie e la responsabilità relativa a un prospetto o ad altra informativa regolamentare.

Salvo espressa approvazione o adozione da parte di Bitwise Europe, i commenti espressi dai membri della comunità online rappresentano esclusivamente le opinioni personali di tali soggetti e non sono approvati da Bitwise Europe.

Rischi degli ETP e delle Criptovalute

Un investimento in un ETP garantito da una o più criptovalute, come quelli emessi da BEU, dipende dalla performance della criptovaluta sottostante, al netto dei costi; tuttavia, non ci si può attendere che la performance dell’ETP replichi esattamente la performance dell’attività sottostante. Investire in ETP comporta inoltre numerosi rischi, tra cui rischi di mercato generali relativi al sottostante, movimenti avversi dei prezzi, rischi valutari, di liquidità, operativi, legali e regolamentari; gli investitori dovrebbero essere preparati a perdere in parte o interamente l’importo investito.

Gli ETP garantiti da criptovalute sono strumenti altamente volatili e la loro performance è imprevedibile. La performance passata non è un indicatore affidabile della performance futura. Il prezzo di mercato degli ETP è soggetto a variazioni e tali strumenti non offrono un reddito fisso. Il valore di un ETP può essere influenzato dai tassi di cambio e dall’andamento del prezzo della/e criptovaluta/e sottostante/i. Il presente Sito può contenere dichiarazioni previsionali, incluse dichiarazioni relative alle convinzioni o alle attuali aspettative di Bitwise Europe in merito alla performance di determinate classi di attivo. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e assunzioni, e non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni si rivelino accurate; i risultati effettivi potrebbero discostarsi in modo sostanziale da quelli indicati. Non si dovrebbe fare affidamento su dichiarazioni previsionali o su altre informazioni analoghe contenute nel presente Sito.

Le criptovalute sono altamente volatili e note per le loro fluttuazioni di prezzo estreme e rapide. Sebbene vi possa essere un potenziale per guadagni significativi, si è esposti al rischio di perdere in parte o interamente il capitale investito. Il prezzo delle criptovalute può fluttuare notevolmente e può essere influenzato, ad esempio, da eventi politici, economici o finanziari globali e regionali, da eventi regolamentari o da dichiarazioni delle autorità di vigilanza, da attività di negoziazione, copertura o altre attività poste in essere da un’ampia gamma di partecipanti al mercato, da fork dei protocolli sottostanti, nonché da interruzioni dell’infrastruttura o dei mezzi attraverso cui i crypto-asset vengono prodotti, distribuiti, conservati e negoziati. Le caratteristiche delle criptovalute e la divergenza degli standard regolamentari applicabili creano un potenziale di abuso di mercato. Il prezzo delle criptovalute può inoltre variare a seguito del mutevole livello di fiducia degli investitori nelle prospettive future di tale classe di attivo.

Per una panoramica dettagliata dei rischi connessi alle criptovalute e, in particolare, ai prodotti di BEU, si prega di fare riferimento al prospetto e alle condizioni definitive, disponibili nella sezione “Risorse” del sito internet di Bitwise Europe all’indirizzo bitwiseinvestments.eu/it/resources/. Si dovrebbe investire soltanto se si è in grado di comprendere e valutare i rischi connessi. In caso di dubbi in merito all’adeguatezza di un investimento, si raccomanda di consultare un soggetto autorizzato specializzato nella consulenza in materia di investimenti, inclusi gli ETP garantiti da criptovalute.