Warum die Bitcoin-Adoption in Unternehmen sprunghaft ansteigen könnte: Die ungenutzte 1,5-Billionen-Dollar-Chance| Bitwise

André Dragosch, PhD Director, Head of Research — Europe

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Im Allgemeinen gehören Unternehmen immer noch zu den kleineren Bitcoin-Inhabern. Etwa 1 Million BTC oder etwa 4 % des Bitcoin-Angebots befinden sich im Besitz von öffentlichen und privaten Unternehmen auf der ganzen Welt, die jedoch über ein erhebliches Aufwärtspotenzial verfügen.
Die Zahl der Bitcoins in den Bilanzen öffentlicher Unternehmen hat sich im Jahr 2024 bereits mehr als verdoppelt und übersteigt bereits jetzt das neue Angebot an Bitcoins im Jahr 2025.
Das Potenzial für eine weitere Adoption von Bitcoin durch Unternehmen ist enorm. Allein der freie Cashflow der S&P 500 Unternehmen beläuft sich bereits auf fast 1,5 Billionen USD, was ungefähr das Zweifache des jemals in Bitcoin investierten Kapitals ist.

Während sich die meisten Investmentanalysten auf die potenzielle Adoption von Bitcoin durch Staaten als strategische Reserve konzentriert haben, insbesondere in den USA, hat eine andere Art von Käufern Bitcoin bereits recht aggressiv als Wertaufbewahrungsmittel erworben: Unternehmen.

Die Microsoft-Aktionäre haben vor kurzem BTC als Vermögenswert für das Unternehmen abgelehnt und damit viel Aufmerksamkeit erregt. Es gibt jedoch auch andere große Unternehmen wie Meta oder Amazon, die derzeit den Einsatz von BTC als Treasury-Asset prüfen

Der US-Autohersteller Tesla hält seit Februar 2021 BTC in seiner Unternehmensbilanz und hat nur einen kleinen Teil davon verkauft. Laut den letzten Unternehmensberichten hält Tesla immer noch rund 9.720 Bitcoins in seiner Unternehmensbilanz.

Bislang hat Tesla aufgrund von Umweltbedenken bezüglich des Bitcoin-Minings davon abgesehen, weitere Bitcoins zu erwerben, hat aber versprochen, den Fall zu überprüfen, sobald der Großteil des Bitcoin-Minings aus emissionsfreien Energiequellen stammt. ^[1]

Der Grund für die zunehmende Verwendung von Bitcoin als Reservewährung für Unternehmen ist relativ einfach: Barguthaben von Unternehmen, die auf Fiat-Währungen wie den Euro oder den US-Dollar lauten, sind der Inflation ausgesetzt und verlieren mit der Zeit an Kaufkraft.

Bitcoin wird als Währungsersatz gesehen, um die Kaufkraft zu erhalten oder sogar zu steigern und so den Wert für die Aktionäre der Unternehmen zu maximieren.

Andere Arten von Unternehmen wie Bitcoin-Mining-Unternehmen haben natürlich Bitcoin in ihrer Bilanz als Teil ihres Mining-Geschäfts angesammelt, aber die meisten börsennotierten Mining-Unternehmen wie Riot Platforms (RIOT) und Marathon Digital (MARA) haben sogar angekündigt, BTC direkt als Teil ihrer Unternehmensstrategie zu kaufen.

Im Allgemeinen gehören Unternehmen immer noch zu den kleineren Bitcoin-Besitzern. Nur etwa 1 Mio. BTC oder etwa 4 % des Angebots werden von öffentlichen und privaten Unternehmen gehalten.

Sie sind jedoch eine der am schnellsten wachsenden Einheiten in Bezug auf den Gesamtbestand an Bitcoin.

Das bekannteste Unternehmen, Microstrategy (MSTR) von Michael Saylor, ist der aggressivste Käufer von Bitcoin und hält bereits 460.000 BTC oder etwa 2 % des Bitcoin-Angebots in seiner Bilanz.

Analysten haben MSTR für seinen "spekulativen Angriff" auf den US-Dollar durch die Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen zum Erwerb von Bitcoin gelobt, der zu einem prozyklischen "Schwungrad" werden kann: Wenn Bitcoin an Wert gewinnt, steigt der Wert der BTC-Bestände von MSTR, und die finanziellen Bedingungen werden einfacher, so dass das Unternehmen mehr Wandelschuldverschreibungen oder Aktien ausgeben kann, um noch mehr Bitcoin zu erwerben.

Im Allgemeinen haben die Unternehmen, die den Erwerb von Bitcoin angekündigt haben, sehr gut abgeschnitten. So sind beispielsweise sowohl Microstrategy (MSTR) als auch Metaplanet Japan (3350 JP) die Aktien mit der besten Performance innerhalb ihrer jeweiligen Aktienindizes und übertreffen ihre Konkurrenten bei weitem.

Daher ist es nicht verwunderlich, dass immer mehr Unternehmen Bitcoin einführen oder von ihren Aktionären dazu gedrängt werden, den Fall zu überprüfen.

Infolgedessen ist der Einsatz von Bitcoin in den Finanzabteilungen der Unternehmen im Jahr 2024 erheblich gestiegen und wird auch 2025, während wir diesen Bericht verfassen, weiter deutlich zunehmen.

Nach Angaben von bitcointreasuries.net gibt es bereits 70 börsennotierte Unternehmen auf der ganzen Welt, die angekündigt haben, Bitcoin als Anlageform für die Unternehmenskasse zu verwenden.

Hinzu kommt, dass die Menge an Bitcoins in den Bilanzen börsennotierter Unternehmen von rund 263k BTC Ende 2023 auf rund 594k BTC zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts gestiegen ist - eine Wachstumsrate von 127 %.

Mit anderen Worten: hat sich die Zahl der Bitcoins in den Bilanzen der Unternehmen im Jahr 2024 bereits verdoppelt.

Währenddessen ist das Bitcoin-Angebot im selben Zeitraum nur um 0,9 % gewachsen. Es besteht also ein erheblicher Nachfrageüberhang, der durch den steigenden Appetit der Unternehmen auf Bitcoin ausgelöst wird, der bereits 100-mal größer ist als die Produktionsrate.

Dies verschärft auch den Angebotsschock, der von der Halbierung ausgeht

Allein die MSTR-Käufe absorbieren bereits die Neuproduktion von Bitcoins, weshalb das verfügbare liquide Angebot an den Börsen immer weiter zurückgeht. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts gelten laut dem On-Chain-Datenanbieter Glassnode nur 5 Millionen Bitcoins als "liquide" oder "hochliquide" und etwa 15 Millionen Bitcoins gelten bereits als "illiquide", da sie als Wertaufbewahrungsmittel verwendet werden.

Das Potenzial für eine weitere Verbreitung von Bitcoin durch Unternehmen ist enorm. Allein der freie Cashflow der S&P 500-Unternehmen beläuft sich bereits auf 1,496 Billionen USD, von denen 447 Mrd. USD auf die "Magnificent 7" entfallen.

Im Gegensatz dazu beläuft sich das jemals in Bitcoin investierte Kapital auf nur 766 Mrd. USD. Wenn also nur ein kleiner Prozentsatz der gesamten Bargeldbestände der Unternehmen in Bitcoin investiert würde, könnte dies einen erheblichen Einfluss auf die Preise haben.

Unabhängig vom Votum der Aktionäre großer Unternehmen wie Meta oder Amazon ist es unserer Meinung nach nur eine Frage der Zeit, bis die Nicht-Einführung von Bitcoin zu einem erheblichen Nachteil für die Aktionäre führen könnte, da die Unternehmen, die Bitcoin einführen, die Nicht-Einführenden weiterhin bei weitem übertreffen.

[1] Auf der Grundlage von Daten von Willy Woo und Daniel Batten, die schätzen, dass 56,7 % der beim Bitcoin-Mining verbrauchten Energie aus emissionsfreien Energiequellen stammen, ist dies bereits geschehen

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Im Allgemeinen gehören Unternehmen immer noch zu den kleineren Bitcoin-Inhabern. Etwa 1 Million BTC oder etwa 4 % des Bitcoin-Angebots befinden sich im Besitz von öffentlichen und privaten Unternehmen auf der ganzen Welt, die jedoch über ein erhebliches Aufwärtspotenzial verfügen.
Die Zahl der Bitcoins in den Bilanzen öffentlicher Unternehmen hat sich im Jahr 2024 bereits mehr als verdoppelt und übersteigt bereits jetzt das neue Angebot an Bitcoins im Jahr 2025.
Das Potenzial für eine weitere Adoption von Bitcoin durch Unternehmen ist enorm. Allein der freie Cashflow der S&P 500 Unternehmen beläuft sich bereits auf fast 1,5 Billionen USD, was ungefähr das Zweifache des jemals in Bitcoin investierten Kapitals ist.

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