Is Quantum Risk the Next ETHBTC Catalyst?

Max Shannon Senior Research Associate

Ethereum’s attack surface is wider than Bitcoin’s, with more complex solutions needed, albeit with strong community consensus already.
As roadmap timelines accelerate and “Q-day” edges closer, ETHs developer cadence and community consensus may help catalyse ETHBTC higher.
The quantum narrative had a brief impact on the ETHBTC rotation already in Q4 2025, however quickly became insignificant as Bitcoin developers proposed solutions.

The “quantum threat” spans modern finance, but in blockchains it refers to quantum computers using Shor's algorithm to derive private keys (PIN) from public keys (bank account number). For classical systems, this is effectively infeasible, requiring exhaustive sequential computation over timescales far beyond a lifetime. Under suitable conditions, quantum machines could reduce this to minutes or days, as suggested by recent work from Google and Oratomic. This inflection point is termed “Q-day”, when blockchain cryptography is broken.

Ethereum appears structurally better positioned for a post-quantum (PQ) transition, supported by strong roadmap alignment and a proven upgrade track record. While the PQ narrative briefly influenced rotation in Q4 2025, it faded quickly. However, as timelines compress and coordination issues in competing networks become clearer, the setup may turn supportive for ETHBTC.

This article examines Ethereum's relative risk profile versus Bitcoin, analyses its roadmap, and outlines why the post-quantum transition represents a strategic opportunity, alongside why a PQ-driven rotation has yet to fully materialise.

Ethereum’s Risk Profile Relative to Bitcoin’s

Both blockchains are quantum-vulnerable due to their reliance on Elliptic Curve Cryptography (ECC), which underpins transaction security. However, Ethereum applies ECC across execution, consensus and data layers, making its architecture more exposed, while Bitcoin's risk is largely confined to transaction authorisation. This broader attack surface requires more complex solutions for Ethereum, though these face limited contention, with stakeholders aligned on the roadmap. By contrast, Bitcoin's solution set is simpler, but community disagreement remains a more significant constraint.

Ethereum also has a smaller share of dormant supply at risk, defined as coins unmoved for over ten years and therefore exposed to potential key derivation attacks. This leaves roughly 5% of ETH supply vulnerable versus around 22.5% for BTC, which may support a more favourable market perception in a quantum risk scenario.

	Ethereum	Bitcoin
Type of cryptography broken	Elliptic curve cryptography	Elliptic curve cryptography
% of supply at risk	5% (4.5 mn ETH) [1]	~22.5% (4.5 mn BTC) [2]
What functions can be broken	Drained funds & censored transactions on Layer 1 & Layer 2, block attestation by validators	Drained funds on Layer 1 & Lightning Network
Proposed solutions	Hash-based signatures for users (account abstraction) and validators (“leanSig”/”leanMultiSig”), plus SNARK aggregation to keep Ethereum quantum-secure and efficient.	Quantum-safe address types (BIP360) and a phased removal of old signatures (BIP361) to keep Bitcoin secure.
Community contention of solution	Low	High
Upgrade complexity	High	Medium

How Ethereum is trying to become post-quantum secure

Originally proposed as the “Beam Chain”, Ethereum's vision has evolved into the Strawmap, a technical roadmap with five “North Stars”, including achieving PQ-readiness by 2029. The transition is phased: first building core infrastructure, then driving gradual adoption across users and validators, and finally moving to full standardisation of quantum-safe measures into the 2030s.

To achieve this, Ethereum is upgrading all three of its architectural layers.

The Execution Layer (where a user makes a transaction) will have "account abstraction," a technology that allows your wallet to act like a smart contract. This lets you switch to quantum-secure signatures without having to discard your old account.
The Consensus Layer (where the network agrees on the truth) will replace its current signatures with a quantum-resistant version called “leanXMSS”. This is powered by a specialised "LeanVM" which is a minimal virtual machine designed to handle these new, complex calculations efficiently.
The Data Layer will use quantum-secure cryptography to protect "blobs" that store L2 information, ensuring the link between the L2 and the L1 remains intact.

Preserving the core promise

The central challenge is maintaining Ethereum's credible neutrality. To remain open and permissionless, the network must stay decentralised, allowing participation from standard home hardware. This constraint is enforced through rules such as EIP-7870, which cap computing and bandwidth requirements.

A key hurdle is that quantum-safe hash-based signatures are significantly larger than today's BLS signatures. Without mitigation, this would increase bandwidth demands and risk pricing out home validators in favour of large data centres.

Ethereum addresses this through SNARK aggregation, compressing many large signature “receipts” into a single, compact proof. This approach preserves security while keeping resource requirements low, ensuring decentralisation and credible neutrality remain intact.

Ethereum is well positioned to combat this risk and benefit longer term

Ethereum has demonstrated its ability to evolve, completing 23 upgrades since 2015, including The Merge, which shifted consensus from Proof of Work to Proof of Stake. With seven further upgrades planned through 2029, its track record should help alleviate investor concerns around execution risk.

The transition to PQ security also presents an opportunity to redesign Ethereum's architecture and address accumulated technical debt across all layers. While this adds complexity and potential new risks, the benefits of coordination and upgradeability appear to outweigh these concerns.

The data does not yet suggest a repricing has occurred

A residual regression isolating the BCH/BTC signal, used as a quantum proxy due to architectural similarities, and removing broader alt-risk via BTC dominance, offers a cleaner view of the quantum driver in ETH/BTC rotation.

From Jan 2025 to present, BCH/BTC explains ~5.5% of ETH/BTC variance, with a statistically significant coefficient of +0.19, implying a 1% move in BCH/BTC corresponds to ~0.19% in ETH/BTC. On a rolling basis, the 90-day R² peaked above 25% in Q4 2025 before falling to ~1%, with the coefficient dropping to +0.06 and losing significance, suggesting the quantum signal has since weakened and become unreliable.

Market implications

The quick decay in the significance of the quantum signal suggests that the market does not consider the quantum threat to be a major driver for ETHBTC currently. The October 10 liquidation cascade likely had a large part in pushing the quantum narrative to the back burner as alts drove sharply lower and investors hid in BTC's liquidity. Plus, worries about quantum risks for bitcoin appear to have abated temporarily due to various new improvement proposals.

This is a big flashing message to Bitcoin that “all they need is a **well supported** plan”. The plan is already in place with BIP360 and BIP361, however consensus is needed. The likelihood is that they will most likely succeed given the market cap is over $1.5tn with vested interests including treasuries, central banks, funds, companies and people.

Until then, Ethereum should continue to extend its lead over Bitcoin in quantum readiness, potentially providing a tailwind to ETHBTC in the meantime.

Bottom Line:

Ethereum’s attack surface is wider than Bitcoin’s, with more complex solutions needed, albeit with strong community consensus already.
The quantum narrative had a brief impact on the ETHBTC rotation already in Q4 2025, however quickly became insignificant as Bitcoin developers proposed solutions.
As roadmap timelines accelerate and “Q-day” edges closer, ETHs developer cadence and community consensus may help catalyse ETHBTC higher.

[1] Coins that have not moved in over 10years https://studio.glassnode.com/charts/supply.HodlWaves?a=ETH

[2] Includes Satoshi’s wallets and provably lost coins that haven’t moved in 10years https://bitwiseinvestments.eu/blog/crypto-research/is-quantum-computing-a-threat-to-bitcoin/

Rechtlicher Hinweis

Diese Veröffentlichung stellt eine Marketingmitteilung dar und dient ausschließlich Informationszwecken. Sie stellt weder eine Anlageberatung noch eine persönliche Empfehlung oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar.

Bitwise Europe GmbH ist Emittentin der in dieser Veröffentlichung gegebenenfalls genannten Exchange Traded Products („ETPs“) unter einem von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gebilligten Basisprospekt. Die Billigung durch die BaFin bezieht sich ausschließlich auf die Vollständigkeit, Kohärenz und Verständlichkeit des Prospekts gemäß der Prospektverordnung und stellt keine inhaltliche Bewertung oder Empfehlung der Produkte dar.

Die dargestellten Marktanalysen, Einschätzungen und Szenarien spiegeln die aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wider und beruhen auf Informationen, die als zuverlässig erachtet werden. Es wird jedoch keine Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit übernommen. Prognosen und zukunftsgerichtete Aussagen sind mit Unsicherheiten behaftet und stellen keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Investitionen in Krypto-Assets und krypto-bezogene Finanzinstrumente sind mit erheblichen Risiken verbunden und unterliegen starken Kursschwankungen. Anleger können einen Teil oder ihr gesamtes eingesetztes Kapital verlieren.

Eine Anlageentscheidung sollte ausschließlich auf Grundlage des jeweils gültigen Basisprospekts, der Endgültigen Bedingungen sowie des Basisinformationsblatts (KID), insbesondere des Abschnitts „Risikofaktoren“, getroffen werden. Der Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen sowie weitere Risikohinweise sind abrufbar unter: www.bitwiseinvestments.eu/de

Anleger sollten prüfen, ob eine Investition unter Berücksichtigung ihrer individuellen Anlageziele, ihrer finanziellen Situation und ihrer Risikobereitschaft geeignet ist, und gegebenenfalls unabhängigen fachlichen Rat einholen.

Über Bitwise

Bitwise ist einer der weltweit führenden spezialisierten Vermögensverwalter im Bereich Kryptoassets. Seit 2017 arbeitet Bitwise mit tausenden Finanzberatern, Family Offices und institutionellen Investoren weltweit zusammen, um den Zugang zu und das Verständnis für Kryptoassets zu ermöglichen. Bitwise verfügt über eine langjährige Erfahrung in der Verwaltung einer breiten Palette von Delta-One-, Index- und aktiven Anlagestrategien, darunter ETPs, ETFs, individuell verwaltete Mandate, Private Funds und Hedgefonds-Strategien, sowohl in den USA als auch in Europa.

Empfohlene artikel für sie

Wenn Sie sich im Vereinigten Königreich, in den USA oder in Kanada befinden

Die auf dieser Website enthaltenen Informationen stellen kein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf von Wertpapieren dar und sind unter keinen Umständen als solches auszulegen, ebenso wenig wie sie einen sonstigen Schritt zur Förderung eines öffentlichen Angebots in den Vereinigten Staaten oder Kanada oder einem Bundesstaat, einer Provinz oder einem Territorium davon darstellen, in denen weder die Emittentin noch ihre Produkte zum Vertrieb oder Verkauf zugelassen oder registriert sind und in denen kein Prospekt der Emittentin bei einer Wertpapieraufsichtsbehörde hinterlegt wurde. Weder diese Website noch die darin enthaltenen Informationen dürfen (direkt oder indirekt) in die Vereinigten Staaten übernommen, übermittelt oder verbreitet werden.

Im Vereinigten Königreich wird diese Website ausschließlich zu Informationszwecken bereitgestellt und in jedem Fall im Einklang mit der Ausnahme von dem in Section 21 des Financial Services and Markets Act 2000 festgelegten Erfordernis, wonach Mitteilungen im Zusammenhang mit Einladungen oder Aufforderungen zur Aufnahme einer Anlagetätigkeit von einer durch die Financial Conduct Authority zugelassenen Person gebilligt werden müssen. Diese Website richtet sich daher ausschließlich an Personen, die unter eine einschlägige Ausnahme von der Beschränkung für Finanzwerbung gemäß der Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 fallen, wie etwa: professionelle Anleger (Article 19); vermögende Privatpersonen („high net worth individuals“, d. h. Personen mit einem Jahreseinkommen von mindestens 100.000 £ und/oder einem Nettovermögen von mindestens 250.000 £) (Article 48); vermögende Gesellschaften, nicht rechtsfähige Vereinigungen usw. (Article 49); erfahrene Anleger („sophisticated investors“, d. h. Personen mit einer gültigen entsprechenden Bescheinigung, aus der hervorgeht, dass sie über ausreichende Kenntnisse verfügen, um die mit dieser Anlage verbundenen Risiken zu verstehen) (Article 50); selbstzertifizierte erfahrene Anleger (d. h. Personen, die: in den letzten zwei Jahren beruflich im Private-Equity-Sektor oder im Bereich der Finanzierung kleiner und mittlerer Unternehmen tätig waren; in den letzten zwei Jahren Mitglied der Geschäftsleitung eines Unternehmens mit einem Jahresumsatz von mindestens 1 Mio. £ waren; in den letzten zwei Jahren zwei oder mehr Investitionen in ein nicht börsennotiertes Unternehmen getätigt haben; oder mehr als sechs Monate lang Mitglied eines Netzwerks oder Syndikats von Business Angels waren) (Article 50A); sowie Vereinigungen vermögender oder erfahrener Anleger (Article 51).

Personen, die unter keine einschlägige Ausnahme fallen, sollten nicht auf diese Website zugreifen oder sich anderweitig auf sie stützen oder auf ihrer Grundlage handeln; sie sollten stattdessen die Private-Investor-Version der Website aufrufen. Mit dem Zugriff auf diese Website bestätigen Sie, dass Sie unter eine einschlägige Ausnahme fallen. Weder die Emittentin noch ihre Produkte sind durch die britische Financial Conduct Authority zugelassen oder reguliert, und der Inhalt dieser Finanzwerbung wurde nicht von einer im Sinne des Financial Services and Markets Act 2000 zugelassenen Person gebilligt. Das Vertrauen auf diese Finanzwerbung zum Zweck der Aufnahme einer Anlagetätigkeit kann eine Person dem erheblichen Risiko aussetzen, das gesamte investierte Vermögen oder sonstige investierte Vermögenswerte zu verlieren. Für weitere Informationen oder sonstige Anfragen zu den Angelegenheiten, auf die sich diese Website bezieht, können Sie uns unter eu-legal@bitwiseinvestments.com kontaktieren.

Offenlegung zu Veröffentlichungen und Social Media

Kommunikationen in sozialen Medien, einschließlich Beiträgen auf LinkedIn und X (zusammen „Social Media“), können je nach Inhalt und dem Rechtsraum, in dem sie verbreitet werden, Werbung, Finanzwerbung oder Anlageempfehlungen im Sinne der Verordnung (EU) Nr. 596/2014, des Financial Services and Markets Act 2000 oder sonstige regulierte Mitteilungen darstellen. Sofern nicht ausdrücklich anders angegeben, sind sie nicht dazu bestimmt, eine Anlageberatung oder persönliche Empfehlung darzustellen.

BEU unternimmt alle angemessenen Anstrengungen, um sicherzustellen, dass die in Dokumenten und auf Social Media enthaltenen Informationen zutreffend und verlässlich sind; gleichwohl können Fehler auftreten. Soweit nach anwendbarem Recht zulässig, werden Dokumente und Materialien, die auf Social Media verfügbar sind, ohne ausdrückliche oder stillschweigende Gewährleistung hinsichtlich Richtigkeit, Gültigkeit, Aktualität oder Vollständigkeit bereitgestellt. Keine Bestimmung dieses Absatzes schließt eine gesetzliche oder aufsichtsrechtliche Verantwortlichkeit oder Haftung aus oder beschränkt diese, soweit sie rechtlich nicht ausgeschlossen oder beschränkt werden kann; dies gilt auch für Pflichten im Zusammenhang mit Werbung oder Finanzwerbung sowie für die Haftung im Zusammenhang mit einem Prospekt oder einer sonstigen aufsichtsrechtlichen Offenlegung.

Sofern nicht ausdrücklich von Bitwise Europe gebilligt oder übernommen, geben Kommentare von Mitgliedern der Online-Community ausschließlich die eigenen Ansichten dieser Personen wieder und werden von Bitwise Europe nicht gebilligt.

Risiken von ETPs und Kryptowährungen

Eine Anlage in ein durch eine oder mehrere Kryptowährungen besichertes ETP, wie etwa die von BEU begebenen, hängt von der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Kryptowährung abzüglich Kosten ab; es ist jedoch nicht zu erwarten, dass die Wertentwicklung des ETPs der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Vermögenswerts genau entspricht. Eine Anlage in ETPs ist zudem mit zahlreichen Risiken verbunden, einschließlich allgemeiner Marktrisiken in Bezug auf den Basiswert, nachteiliger Preisentwicklungen, Währungs-, Liquiditäts-, operationeller, rechtlicher und regulatorischer Risiken; Anleger sollten darauf vorbereitet sein, einen Teil oder den gesamten investierten Betrag zu verlieren.

Durch Kryptowährungen besicherte ETPs sind hochgradig volatile Vermögenswerte, deren Wertentwicklung nicht vorhersehbar ist. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Der Marktpreis von ETPs unterliegt Schwankungen, und sie bieten kein festes Einkommen. Der Wert eines ETPs kann durch Wechselkurse und die Preisentwicklung der zugrunde liegenden Kryptowährung(en) beeinflusst werden. Diese Website kann zukunftsgerichtete Aussagen enthalten, einschließlich Aussagen zur Einschätzung oder aktuellen Erwartung von Bitwise Europe hinsichtlich der Wertentwicklung bestimmter Anlageklassen. Zukunftsgerichtete Aussagen unterliegen bestimmten Risiken, Unsicherheiten und Annahmen; es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass solche Aussagen zutreffend sind, und die tatsächlichen Ergebnisse können wesentlich von den angegebenen abweichen. Sie dürfen sich nicht auf zukunftsgerichtete Aussagen oder ähnliche Informationen auf dieser Website verlassen.

Kryptowährungen sind hochgradig volatil und bekannt für extreme und schnelle Preisschwankungen. Zwar besteht möglicherweise das Potenzial für erhebliche Gewinne, jedoch besteht das Risiko, einen Teil oder das gesamte investierte Kapital zu verlieren. Der Preis von Kryptowährungen kann erheblich schwanken und beispielsweise durch globale und regionale politische, wirtschaftliche oder finanzielle Ereignisse, regulatorische Ereignisse oder Äußerungen von Aufsichtsbehörden, Handels-, Absicherungs- oder sonstige Aktivitäten einer Vielzahl von Marktteilnehmern, Forks der zugrunde liegenden Protokolle sowie Störungen der Infrastruktur oder der Mittel, mit denen Krypto-Assets erzeugt, verteilt, gespeichert und gehandelt werden, beeinflusst werden. Die Eigenschaften von Kryptowährungen und die Unterschiede der anwendbaren regulatorischen Standards schaffen das Potenzial für Marktmissbrauch. Der Preis von Kryptowährungen kann sich zudem aufgrund eines veränderten Anlegervertrauens in die zukünftigen Aussichten dieser Anlageklasse ändern.

Eine detaillierte Übersicht über die mit Kryptowährungen und insbesondere mit den Produkten von BEU verbundenen Risiken finden Sie im Prospekt und in den endgültigen Bedingungen, die im Bereich „Resources“ der Website von Bitwise Europe unter bitwiseinvestments.eu/de/resources/ verfügbar sind. Sie sollten nur investieren, wenn Sie in der Lage sind, die damit verbundenen Risiken zu verstehen und zu beurteilen. Sollten Sie Zweifel haben, ob eine Anlage für Sie geeignet ist, sollten Sie eine zugelassene Person konsultieren, die auf die Beratung zu Anlagen einschließlich kryptobesicherter ETPs spezialisiert ist.