- Bitcoin konsolidierte sich in der vergangenen Woche zwischen $101K und $105,5K, während Ethereum erste Anzeichen einer strukturellen Rotation zeigte. Dies wurde durch steigende realisierte Preise, kettenübergreifende Zuflüsse und einen Rekordanteil im Real-World-Asset-Sektor (RWA) unterstützt. Die institutionelle Aktivität blieb robust, was durch die Aufnahme von Coinbase in den S&P 500, die On-Chain-Schatzabwicklung von JPMorgan und die zunehmende Stablecoin-Integration bei großen Fintech-Plattformen hervorgehoben wurde.
- Unser Cryptoasset Sentiment Index schwächte sich im Vergleich zur Vorwoche ab, da nur 10 % der beobachteten Altcoins eine bessere Performance als BTC aufwiesen und die Marktstreuung gering blieb. Die Altcoin-Rotation verlangsamte sich merklich, wobei Ethereum bis zum Wochenende hinter BTC zurückblieb - ein Hinweis auf eine kurzfristige Abkühlung der Risikobereitschaft.
- Chart der Woche: ETH/BTC erholte sich von der 0,01765-Marke - einer wichtigen strukturellen Unterstützung, die zuletzt 2019 erreicht wurde - als unser 7-Tage-Altseason-Index von 100 auf 20 fiel. Die wöchentlichen ETH/BTC-Renditen stiegen auf Niveaus, die seit vor 2022 nicht mehr gesehen wurden. Wenn der 1-Monats-Altseason-Index diesem Beispiel folgt, deuten historische Muster auf ein Potenzial für eine Mittelwertumkehr nach oben hin.
Chart der Woche
ETH/BTC Rebounds Off Cycle Lows as Weekly Momentum Snaps Back
Source: Bloomberg, Bitwise Europe
Performance
In der vergangenen Woche wurde Bitcoin zwischen 101.000 und 105.500 US-Dollar gehandelt und konsolidierte seine Gewinne, nachdem er Anfang des Monats sechsstellige Werte erreicht hatte. Ethereum folgte im Großen und Ganzen demselben Muster, wobei sich beide Vermögenswerte während der Woche weitgehend in einer Bandbreite bewegten. Während die Volatilität an der Oberfläche gedämpft blieb, gab es mehrere bemerkenswerte Entwicklungen, von einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit der USA bis hin zur Outperformance von Ethereum gegenüber Bitcoin.
Das ETH/BTC-Paar (Chart der Woche) prallte in der vergangenen Woche entscheidend von der 0,01765-Marke ab, einer strukturellen Unterstützung, die zuvor im August und Dezember 2019 Wendepunkte markiert hatte. Gleichzeitig brach unser 7-Tage-Altseason-Index von einem Spitzenwert von 100 % auf nur noch 20 % ein, was darauf hindeutet, dass das Altcoin-Momentum stark zurückgegangen ist. Wie wir in unserem letzten Espresso-Bericht dargelegt haben, neigen die ETH/BTC-Renditen in der Vergangenheit zu einer positiven Tendenz, wenn der 1-Monats-Altseason-Index diesem Trend folgt, was auf einen konträren Einstiegspunkt hindeutet, da überschüssiges Risiko ausgespült wird.
Das Paar scheint seine Trendwende nach vielen Monaten unterdurchschnittlicher Performance fortgesetzt zu haben, nachdem es zu einer der statistisch am stärksten ausgeprägten Bewertungsverschiebungen der jüngeren Geschichte gekommen war.
Wie wir in der vergangenen Woche feststellten, hatten die standardisierten Residuen unseres ETH/BTC-Regressionsmodells einen Wert von -2 Standardabweichungen erreicht - ein Punkt, an dem eine Mittelwertumkehr und ein Umschwung bei ETH/BTC wahrscheinlich war. Wir hatten diese Möglichkeit in unserem Expresso-Bericht vom Februar hervorgehoben und darauf hingewiesen, dass der Preis von Ethereum im Vergleich zu Bitcoin erheblich von der zugrunde liegenden On-Chain-Aktivität abweicht.
Obwohl nichts mit Sicherheit gesagt werden kann, sind wir der Meinung, dass die jüngste Stabilisierung und der Wiederanstieg von ETH/BTC auf eine mögliche frühe Phase der strukturellen Kapitalrotation zurück in Ethereum nach dem Pectra-Upgrade hinweisen könnte.
Wichtig ist auch, dass die Kostenbasis von Ethereum (realisierter Preis) im Wochenvergleich um 32,1 % gestiegen ist, wobei das Netzwerk mit 187,3 Mio. $ die meisten Zuflüsse von anderen Chains verzeichnete, während der Prozentsatz der ETH-Adressen, die in der letzten Woche Gewinne erzielten, 67,7 % erreichte - ein Niveau, das seit Februar 2025 nicht mehr erreicht wurde.
Der Marktanteil von Ethereum am Real-World Asset (RWA) erreichte mit 58,78 % des RWA Total Value Locked (TVL) ebenfalls ein Allzeithoch, was die Dominanz von Ethereum für Institutionen, die ihre Tokenisierungsbemühungen verstärken wollen, noch verstärkt.
Das makroökonomische Umfeld wird für diese Trends immer wichtiger. Die Ratingagentur Moody's stufte herab die Kreditwürdigkeit der USA von Aaa auf Aa1 und begründete dies mit der Besorgnis über die anhaltenden Defizite und den politischen Stillstand. Damit wird die letzte noch verbliebene Höchstbewertung einer der großen Kreditagenturen aufgehoben, was die wachsende Skepsis gegenüber der langfristigen Nachhaltigkeit der US-Finanzpolitik unterstreicht.
Abgesehen von der Makro- und Marktstruktur wurden die institutionellen Aktivitäten an mehreren Fronten weiter ausgebaut. Coinbase soll in den S&P 500 aufgenommen werden und Discover Financial Services ersetzen. Dieser Schritt spiegelt sowohl die steigende Rentabilität des Unternehmens als auch die breitere Akzeptanz von Krypto-Unternehmen in traditionellen Aktienindizes wider. Coinbase ist das allererste kryptonative Unternehmen, das in den S&P 500 aufgenommen wird.
Unabhängig davon schloss ab JPMorgan seine erste On-Chain-Abwicklung von tokenisierten US-Schatzpapieren unter Verwendung der öffentlichen Orakel-Infrastruktur von Chainlink - ein Ereignis, das, obwohl es sich um ein frühes Ereignis handelt, eine mögliche Verschiebung der Bereitschaft von Institutionen andeutet, auf öffentlichen Blockchains für hochwertige Finanzinstrumente zu arbeiten.
Im Bereich Fusionen und Übernahmen kündigte Robinhood die Übernahme von WonderFi im Rahmen einer Barübernahme in Höhe von 179 Mio. USD an, wodurch das Unternehmen Zugang zu wichtigen kanadischen Krypto-Lizenzen und -Infrastrukturen erhält. Anchorage Digital, eine der einzigen staatlich gecharterten Kryptobanken, erwarb Mountain Protocol und konsolidierte damit den institutionellen Markt für die Ausgabe von Stablecoins weiter. In der Zwischenzeit prüft Animoca Brands Berichten zufolge einen Börsengang in den USA, und ein neues Bitcoin-Treasury-Unternehmen, das von David Bailey-Nakamoto unterstützt wird, bereitet den Börsengang über eine SPAC-Fusion vor. Das Volumen der Transaktionen in den Bereichen Eigenkapital, Risikokapital und Protokollinfrastruktur deutet darauf hin, dass traditionelle Finanzakteure ihr Kryptoengagement über mehrere Vektoren hinweg weiter ausbauen.
Nachdem die GENIUS-Stallmünzenvorlage in der vergangenen Woche durch parteiinterne Umschwünge an Schwung verloren hatte, scheint sie nun wieder an Fahrt zu gewinnen. Eine überarbeitete Version der Gesetzgebung ist nun wieder auf der Tagesordnung, mit einer für Montag angesetzten Schlussabstimmung, die sie in den Plenarsaal bringen könnte.
In der Zwischenzeit beschleunigt sich die Integration von Stablecoins in der Zahlungslandschaft. Mastercard, Stripe, Visa und Modern Treasury haben in diesem Monat Partnerschaften oder Produkteinführungen angekündigt, die eine Fiat-ähnliche Nutzung von Stablecoins innerhalb der bestehenden Karten- und Bankinfrastruktur ermöglichen. Die Botschaft ist klar: Stablecoins werden für den Endnutzer unsichtbar. Ob durch kartengebundene USDC-Salden oder grenzüberschreitende Abrechnung über Krypto-Rails, Zahlungsunternehmen betten Blockchain zunehmend in bekannte Fintech-Schnittstellen ein.
Dieser Trend verwischt die Grenze zwischen Kryptowährungen und traditionellen Finanzdienstleistungen. Und dieses Verhalten ist das deutlichste Signal für eine echte Akzeptanz und Validierung der Branche.
Auf der Ebene der Behörde veröffentlichte die SEC aktualisierte Leitlinien zu den Broker-Dealer-Regeln für digitale Vermögenswerte und zog insbesondere eine Mitarbeitererklärung aus dem Jahr 2019 zurück, die die Verwahrung von Kryptowährungen unter den bestehenden Rahmenbedingungen verhindert hatte. Dies markiert einen subtilen, aber bedeutsamen Wandel im Ton, der die Tür für eine breitere institutionelle Beteiligung öffnet, auch wenn die Bemühungen des Kongresses noch etwas festgefahren sind.
In der Zwischenzeit gewinnt die Idee von Bitcoin als Reservewährung weiter an Zugkraft. Letzte Woche postete der Bürgermeister von Panama City einen kryptischen Hinweis auf eine "Bitcoin-Reserve" nach einem Treffen mit El Salvadors Bitcoin-Führung. Obwohl kein formeller Plan angekündigt wurde, kam der Beitrag kurz nachdem Panama die Verwendung von Kryptowährungen für kommunale Zahlungen genehmigt hatte, was auf eine frühe Vorarbeit für ein potenzielles Schatzkammermodell auf Stadtebene hindeutet. Wenn es umgesetzt wird, würde es ähnlichen Schritten in Arizona und New Hampshire folgen und den berichteten Fortschritt der Ukraine in Bezug auf ein nationales Bitcoin-Reserve-Gesetz widerspiegeln, von dem es heißt, dass es sich in der letzten Entwurfsphase befindet.
Die Reaktion der Unternehmen war sogar noch deutlicher. Die Aktie von AsiaStrategy (ehemals Top Win) stieg um mehr als 60 %, nachdem das Unternehmen eine Bitcoin-Treasury-Strategie in Partnerschaft mit Sora Ventures angekündigt hatte, und reiht sich damit in eine wachsende Zahl börsennotierter Unternehmen ein, die ihre Bilanzen auf BTC ausrichten. Das brasilianische Unternehmen Méliuz sicherte sich ebenfalls die Zustimmung der Aktionäre, das erste Bitcoin-Treasury-Unternehmen des Landes zu werden und erwarb fast 28,4 Mio. $ in BTC. Die Aktien des Unternehmens haben sich seit dem ersten Kauf im März mehr als verdoppelt. Diese Schritte sind Teil eines breiteren Unternehmenstrends, wobei Finanzministerien in Japan, Lateinamerika und der Golfregion zunehmend mit Bitcoin-denominierten Reserven experimentieren.
Zusammengenommen deuten diese Entwicklungen auf eine stille Normalisierung von Bitcoin als strategisches Reserve-Asset hin - nicht nur für Länder, die unter Stress stehen, sondern auch für Unternehmen, die nicht korrelierte Absicherungen und Optionen in einer sich verändernden makroökonomischen Landschaft suchen.
Während die Akzeptanz bei institutionellen Anlegern eindeutig zunimmt, ist die Beteiligung von Privatpersonen nach wie vor bemerkenswert gering. Das Google-Suchvolumen für "Bitcoin" stagniert, und die App-Store-Rankings für Krypto-Plattformen wie Coinbase befinden sich auf einem Sechs-Monats-Tief, was darauf hindeutet, dass das Interesse der breiten Öffentlichkeit noch nicht mit der Marktentwicklung Schritt gehalten hat.
Diese Divergenz bestärkt die Idee, dass die derzeitige Phase der Kryptoakzeptanz nicht durch den Überschwang der Kleinanleger, sondern durch eine ruhige strukturelle Integration auf institutioneller und staatlicher Ebene angeführt wird.
Cross Asset Performance (Week-to-Date)
Source: Bloomberg, Coinmarketcap; performances in USD exept Bund Future
Top 10 Cryptoasset Performance (Week-to-Date)
Source: Coinmarketcap
Im Allgemeinen waren TRON, Bitcoin und BNB die relativen Outperformer unter den 10 wichtigsten Kryptoanlagen.
Insgesamt hat sich die Outperformance der Altcoins gegenüber Bitcoin im Vergleich zur Vorwoche verringert, wobei 10 % der von uns beobachteten Altcoins Bitcoin auf Wochenbasis übertreffen konnten. Darüber hinaus schnitt Ethereum letzte Woche schlechter ab als Bitcoin.
Sentiment
Unser hauseigener "Cryptoasset Sentiment Index " signalisiert weiterhin eine bullische Stimmung, obwohl er von seinen jüngsten Höchstständen zurückgegangen ist.
Gegenwärtig liegen 11 von 15 Indikatoren über ihrem kurzfristigen Trend.
Die Metriken Crypto Dispersion und BTC Exchange Inflows haben sich in der letzten Woche verbessert, während der Crypto Fear & Greed Index einen leichten Rückschlag erlitt, während unser Altseason Index drastisch zurückgegangen ist.
Der Crypto Fear & Greed Index signalisiert heute Morgen ein "Greed"-Niveau, was eine Verbesserung gegenüber letzter Woche bedeutet.
Die Performance-Streuung unter den Kryptoassets stagnierte in der letzten Woche, was darauf hindeutet, dass Altcoins ihre Korrelation mit der Performance von Bitcoin beibehalten haben, wie in unserer Top-10-Kryptoasset-Performance-Chart oben zu sehen ist.
Die Outperformance der Altcoins gegenüber Bitcoin hat sich im Vergleich zur letzten Woche verringert, wobei etwa 10 % der von uns beobachteten Altcoins Bitcoin auf wöchentlicher Basis übertreffen konnten. Darüber hinaus konnte Ethereum letzte Woche Bitcoin hinter sich lassen.
Im Allgemeinen ist eine zunehmende (abnehmende) Outperformance von Altcoins ein Zeichen für eine zunehmende (abnehmende) Risikobereitschaft auf den Kryptoasset-Märkten, und die jüngste Outperformance von Altcoins deutet darauf hin, dass die Risikobereitschaft derzeit steigt.
Die Stimmung an den traditionellen Finanzmärkten hat sich, gemessen an unserer hauseigenen Messung der Cross-Asset-Risikobereitschaft (CARA), weiter verbessert, bleibt aber auf niedrigem Niveau und stieg von 0,09 auf 0,4.
Fondsströme
Die wöchentlichen Fondsströme in globale Krypto-ETPs verzeichneten auch in der vergangenen Woche hohe Nettozuflüsse.
Globale Krypto-ETPs verzeichneten wöchentlich rund+ 777,3 Mio. USD an Nettozuflüssen über alle Arten von Kryptoassets hinweg, nach+ 857,7 Mio. USD an Nettozuflüssen in der Vorwoche.
Globale Bitcoin-ETPs verzeichneten in der vergangenen Woche Nettozuflüsse von insgesamt+ 545,4 Mio. USD, wovon+ 603,7 Mio. USD an Nettozuflüssen auf US-Spot-Bitcoin-ETFs entfielen.
Der Bitwise Bitcoin ETF (BITB) in den USA verzeichnete in der vergangenen Woche Nettoabflüsse in Höhe von insgesamt -14,9 Mio. USD.
In Europa verzeichnete der Bitwise Physical Bitcoin ETP (BTCE) ebenfalls Nettoabflüsse in Höhe von -0,9 Mio. USD, während der Bitwise Core Bitcoin ETP (BTC1) geringfügige Nettozuflüsse von+ 2,5 Mio. USD verzeichnete.
Der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) verzeichnete Nettoabflüsse von -72,0 Mio. USD. Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) hingegen verzeichnete letzte Woche Nettozuflüsse von rund+ 841,8 Mio. USD.
Unterdessen drehten die Zuflüsse in globale Ethereum-ETPs in der letzten Woche ins Positive, mit rund +234,4 Mio. USD an Nettozuflüssen in der letzten Woche
US-Ethereum-Spot-ETFs verzeichneten ebenfalls Nettozuflüsse von insgesamt rund+ 41,6 Mio. USD. Der Grayscale Ethereum Trust (ETHE) hingegen verzeichnete in der vergangenen Woche geringfügige Nettoabflüsse von rund -26,2 Mio. USD
Der Bitwise Ethereum ETF (ETHW) in den USA hatte ein stagnierendes AuM (+/- 0 Mio. USD).
In Europa verzeichnete der Bitwise Physical Ethereum ETP (ZETH) geringfügige Nettozuflüsse von+ 7,1 Mio. USD, während der Bitwise Ethereum Staking ETP (ET32) sehr bedeutende Nettozuflüsse von insgesamt rund +46,0 Mio. USD verzeichnete.
Altcoin-ETPs ohne Ethereum erlebten in der vergangenen Woche eine Umkehr der Zuflüsse, mit rund+ 10,4 Mio. USD an weltweiten Nettozuflüssen.
Darüber hinaus verzeichneten thematische und Basket-Krypto-ETPs in der vergangenen Woche Nettoabflüsse von insgesamt rund -12,9 Mio. USD. Der Bitwise MSCI Digital Assets Select 20 ETP (DA20) hatte ein stabiles AuM (+/- 0 Mio. USD).
Globale Krypto-Hedgefonds haben ihr Marktengagement in Bitcoin verringert. Das rollierende 20-Tage-Beta der Performance globaler Krypto-Hedge-Fonds zu Bitcoin konsolidierte sich auf etwa 0,55 per gestrigem Schlusskurs, gegenüber 0,69 in der Vorwoche.
On-Chain-Daten
Im Großen und Ganzen sind die Bitcoin-Aktivitäten auf der Bitcoin-Kette auch in der vergangenen Woche leicht gestiegen.
An den Bitcoin-Spotbörsen ließ der Verkaufsdruck nach, das Netto-Verkaufsvolumen sank auf etwa -$0,29 Mrd. im Vergleich zu -$0,5 Mrd. vor zwei Wochen.
Das kumulative Volumen-Delta (CVD) auf dem Spotmarkt, das die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufsvolumina abbildet, blieb in der vergangenen Woche überwiegend negativ, bestätigte jedoch ein Nachlassen des Drucks auf der Verkaufsseite und zeigte ebenfalls eine Verbesserung gegenüber den vorherigen Werten.
Was die Angebotsdynamik betrifft, so beobachten wir ein ähnliches Muster. Whales haben auf Nettobasis weiterhin Bitcoins von den Börsen entfernt, was auf eine Abnahme des Verkaufsdrucks durch Whales hindeutet. Genauer gesagt haben BTC-Wale in der letzten Woche -43.574 BTC von den Börsen entfernt. Netzwerkeinheiten, die mindestens 1.000 Bitcoin besitzen, werden als Whales bezeichnet.
Nach den jüngsten Daten von Glassnode bleibt der allgemeine Abwärtstrend bei den an der Börse gehaltenen Bitcoin-Reserven intakt. Der aktuelle Stand liegt bei 3 Millionen Münzen, was etwa 15,1 % des gesamten zirkulierenden Angebots entspricht. Diese Zahl spiegelt weiterhin den allgemeinen Trend wider, dass Bitcoin von den Börsen verschwindet, wobei die aktuellen Werte zuletzt im Januar 2022 beobachtet wurden.
Allerdings hat sich die Messung der "scheinbaren Nachfrage" nach Bitcoin in den letzten 30 Tagen seit dem 9. Januar 2025 ins Positive gedreht, was einen Anstieg der Nachfrage widerspiegelt.
Darüber hinaus stieg die Kostenbasis (realisierter Preis) von Ethereum im Wochenvergleich um 32,1 %, wobei das Netzwerk mit 187,3 Mio. $ die meisten Zuflüsse von anderen Chains verzeichnete, während der Prozentsatz der ETH-Adressen, die in der vergangenen Woche Gewinne erzielten, 67,7 % erreichte.
Darüber hinaus stieg sein Anteil am RWA-Gesamtwert auf 58,19 % und die DeFi TVL von Ethereum erreichte 61,1 Mrd. US-Dollar, ein Niveau, das zuletzt im Mai 2022 erreicht wurde.
Futures, Optionen & Perpetuals
In der vergangenen Woche stieg das offene Interesse an BTC-Futures, ging aber am Ende um -0,3 Tausend BTC zurück, während das offene Interesse an Perpetuals um rund 1,2 Tausend BTC stieg.
Die BTC-Finanzierungssätze blieben in der vergangenen Woche positiv, was auf eine optimistische Stimmung unter den Händlern am Markt für ewige Termingeschäfte hindeutet.
Wenn der Finanzierungssatz positiv (negativ) ist, zahlen Long- (Short-) Positionen periodisch Short- (Long-) Positionen, was auf eine Hausse- (Baisse-) Stimmung hindeutet.
Die annualisierte 3-Monats-Basis für BTC sank in der vergangenen Woche von rund 6,9 % p.a. auf rund 6,2 % p.a. im Durchschnitt der verschiedenen Terminbörsen. Das offene Interesse an BTC-Optionen stieg um etwa+ 5,4k BTC. Das Put-Call-Open-Interest-Verhältnis kletterte auf 0,6, bevor es die Woche mit 0,59 beendete.
Der 1-Monats-25-Delta-Skew für BTC stieg letzte Woche leicht an, bevor er auf -6,97 fiel, was auf einen leichten Rückgang der Nachfrage nach Verkaufsoptionen und eine leicht risikofreudige Marktstimmung hindeutet.
Die implizite Volatilität von BTC-Optionen blieb in der vergangenen Woche gedämpft, wobei die realisierte 1-Monats-Volatilität zum Ende der Woche um rund -0,36 % zurückging.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts liegt die implizite Volatilität von 1-monatigen ATM-Bitcoin-Optionen derzeit bei rund 43,64% p.a.
Unterm Strich
- Bitcoin konsolidierte sich in der vergangenen Woche zwischen $101K und $105,5K, während Ethereum erste Anzeichen einer strukturellen Rotation zeigte. Dies wurde durch steigende realisierte Preise, kettenübergreifende Zuflüsse und einen Rekordanteil im Real-World-Asset-Sektor (RWA) unterstützt. Die institutionelle Aktivität blieb robust, was durch die Aufnahme von Coinbase in den S&P 500, die On-Chain-Schatzabwicklung von JPMorgan und die zunehmende Stablecoin-Integration bei großen Fintech-Plattformen hervorgehoben wurde.
- Unser Cryptoasset Sentiment Index schwächte sich im Vergleich zur Vorwoche ab, da nur 10 % der beobachteten Altcoins eine bessere Performance als BTC aufwiesen und die Marktstreuung gering blieb. Die Altcoin-Rotation verlangsamte sich merklich, wobei Ethereum bis zum Wochenende hinter BTC zurückblieb - ein Hinweis auf eine kurzfristige Abkühlung der Risikobereitschaft.
- Chart der Woche: ETH/BTC erholte sich von der 0,01765-Marke - einer wichtigen strukturellen Unterstützung, die zuletzt 2019 erreicht wurde - als unser 7-Tage-Altseason-Index von 100 auf 20 fiel. Die wöchentlichen ETH/BTC-Renditen stiegen auf Niveaus, die seit vor 2022 nicht mehr gesehen wurden. Wenn der 1-Monats-Altseason-Index diesem Beispiel folgt, deuten historische Muster auf ein Potenzial für eine Mittelwertumkehr nach oben hin.
Anhang
Bitcoin Price vs Cryptoasset Sentiment Index
Source: Bloomberg, Coinmarketcap, Glassnode, NilssonHedge, alternative.me, Bitwise Europe
Cryptoasset Sentiment Index
Source: Bloomberg, Coinmarketcap, Glassnode, NilssonHedge, alternative.me, Bitwise Europe; *multiplied by (-1)
Cryptoasset Sentiment Index
Source: Bloomberg, Coinmarketcap, Glassnode, NilssonHedge, alternative.me, Bitwise Europe
TradFi Sentiment Indicators
Source: Bloomberg, NilssonHedge, Bitwise Europe
Crypto Sentiment Indicators
Source: Coinmarketcap, alternative.me, Bitwise Europe
Crypto Options' Sentiment Indicators
Source: Glassnode, Bitwise Europe
Crypto Futures & Perpetuals' Sentiment Indicators
Source: Glassnode, Bitwise Europe; *Inverted
Crypto On-Chain Indicators
Source: Glassnode, Bitwise Europe
Bitcoin vs Crypto Fear & Greed Index
Source: alternative.me, Coinmarketcap, Bitwise Europe
Bitcoin vs Global Crypto ETP Fund Flows
Source: Bloomberg, Bitwise Europe; ETPs only, data subject to change
Global Crypto ETP Fund Flows
Source: Bloomberg, Bitwise Europe; ETPs only; data subject to change
US Spot Bitcoin ETF Fund Flows
Source: Bloomberg, Bitwise Europe; data subject to change
US Spot Bitcoin ETFs: Flows since launch
Source: Bloomberg, Fund flows since traiding launch on 11/01/24; data subject to change
US Spot Bitcoin ETFs: 5-days flow
Source: Bloomber; data subject to change
US Bitcoin ETFs: Net Fund Flows since 11th Jan mn USD
Source: Bloomberg, Bitwise Europe; data as of 16-05-2025
US Sport Ethereum ETF Fund Flows
Source: Bloomberg, Bitwise Europe; data subject to change
US Sport Ethereum ETFs: Flows since launch
Source: Bloomberg, Fund flows since trading launch on 23/07/24; data subject on change
US Sport Ethereum ETFs: 5-days flow
Source: Bloomberg; data subject on change
US Ethereum ETFs: Net Fund Flows since 23rd July
Source: Bloomberg, Bitwise Europe; data as of 16-05-2025
Bitcoin vs Crypto Hedge Fund Beta
Source: Glassnode, Bloomberg, NilssonHedge, Bitwise Europe
Altseason Index
Source: Coinmetrics, Bitwise Europe
Bitcoin vs Crypto Dispersion Index
Source: Coinmarketcap, Bitwise Europe; Dispersion = (1 - Average Altcoin Correlation with Bitcoin)
Bitcoin Price vs Futures Basis Rate
Source: Glassnode, Bitwise Europe; data as of 2025-05-17
Ethereum Price vs Futures Basis Rate
Source: Glassnode, Bitwise Europe; data as of 2025-05-17
BTC Net Exchange Volume by Size
Source: Glassnode, Bitwise Europe
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VOR EINER ANLAGE IN KRYPTO ETP SOLLTEN POTENZIELLE ANLEGER FOLGENDES BEACHTEN:
Potenzielle Anleger sollten eine unabhängige Beratung in Anspruch nehmen und die im Basisprospekt und in den endgültigen Bedingungen für die ETPs enthaltenen relevanten Informationen, insbesondere die darin genannten Risikofaktoren, berücksichtigen. Das investierte Kapital ist risikobehaftet und Verluste bis zur Höhe des investierten Betrags sind möglich. Das Produkt unterliegt einem inhärenten Gegenparteirisiko in Bezug auf den Emittenten der ETPs und kann Verluste bis hin zum Totalverlust erleiden, wenn der Emittent seinen vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt. Die rechtliche Struktur von ETPs entspricht der einer Schuldverschreibung. ETPs werden wie andere Wer
